Walden dostrzegł w Allmanie potencjał na gwiazdę rocka i przekonał go do przeprowadzki do Macon, po czym wykupił jego kontrakt od Wexlera wracając do pomysłu założenia własnej wytwórni z własnym studiem nagraniowym oraz z własnymi muzykami studyjnymi i autorami tekstów.
Pierwszy okres działalności mały|240px|left|Frank Fenter (1976) mały|240px|Pierwsza siedziba Capricorn Records W 1969 roku Phil i Alan Waldenowie oraz Frank Fenter założyli (we współpracy z Wexlerem) niezależną wytwórnię płytową Capricorn Records. Nosiła ona początkowo nazwę Capricorn Record Series. Nazwa Capricorn (Koziorożec) została wybrana, ponieważ pod tym właśnie znakiem zodiaku urodzili się Wexler i Walden. To Wexler umożliwił rozpoczęcie działalności wytwórni w początkowym okresie przekazując jej na ten cel 70 tysięcy dolarów. Pierwsze albumy Capricorn zostały wydana przez Atco/Atlantic z numerami katalogowymi Atco, a Capricorn otrzymał tylko notkę jako „Record Series”. Zdaniem Waldena wytwórnia swój sukces zawdzięczała Duane’owi Allmanowi, który przekonał swojego brata, Gregga do utworzenia zespołu The Allman Brothers Band. Pierwszy album braci, The Allman Brothers Band, został wydany w 1969 roku, ale sprzedał się w liczbie zaledwie 33 000 egzemplarzy. Nieco lepiej wypadł drugi album zespołu, Idlewild South.