W 2005 roku został grającym trenerem drużyny Venta Kuldiga (w tym samym czasie w tym klubie występował polski bramkarz Maciej Nalepa).
Kariera reprezentacyjna Łużny debiutował jeszcze w reprezentacji ZSRR w 1989 roku. Miał jechać na Mistrzostwa Świata w 1990 roku, jednak z udziału w tej imprezie wykluczyła go kontuzja. Po rozpadzie ZSRR zdecydował się reprezentować Ukrainę. Przez wiele lat był podporą obrony 'zbirnej' w której rozegrał 52 mecze (m.in. dwa spotkania z Polską w eliminacjach do Mistrzostw Świata 2002). W 38 spotkaniach pełnił funkcję kapitana reprezentacji. Mimo tego ze swoją reprezentacją nie zdołał awansować ani na mundial, ani na Mistrzostwa Europy.
Kariera trenerska Łużny w 2005 roku został grającym trenerem łotewskiego klubu Venta Kuldiga. Klub miał mocarstwowe plany, jednak po pewnym czasie zbankrutował, sponsor się wycofał, a Łużny opuścił Łotwę. Latem 2006 roku został asystentem Anatolija Demianenki w Dynamie Kijów, a od listopada do grudnia 2007 pełnił obowiązki głównego trenera Dynama. 1 października 2010 ponownie objął stanowisko pełniącego obowiązkiUA-Футбол. Олег Лужный будет готовить "Динамо" к матчу с "Шахтером". Na początku czerwca 2012 roku otrzymał propozycję prowadzenia Tawrii SymferopolUA-Футбол.