Wariacja 32 to fuga w tonacji Es-dur. Przeciętny czas wykonania całości to około 50-55 minut.
Temat Tempo Vivace, metrum 3/4. Optymistycznie brzmiąca melodia walca.
Wariacja 1. Tempo Alla Marcia maestoso, metrum 4/4. Walc zostaje zamieniony w marsza, muzyka ma wydźwięk ironiczny i niemal komediowy. Pojawia się toccata, grana z zamianą rąk.
Wariacja 2. Tempo Poco allegro, metrum 3/4. Wariacja 3. była pierwotnie planowana jako pierwsza, jest lekka i beztroska, prowadzi słuchacza w nieoczekiwane rozwiązania chromatyczne.
Wariacja 3. Tempo: L'istesso tempo, metrum 3/4. Rozpoczyna się melodyjnie, dość wyraźnie powiązana z tematem w pierwszej części. Akordy budują cztery głosy. Jest ściśle powiązana z 4. wariacją, do której niejako przygotowuje.
Wariacja 4. Tempo Un poco piu vivace, metrum 3/4. Wariacja oznaczona dolce, żywsza niż poprzednia, o zgęszczonej teksturze, wzbogacona o kontrapunktyczne głosy. W drugiej części pojawia się imitacja oparta na inwersji tematu.
Wariacja 5. Tempo: Allegro vivace, metrum 3/4. Wariacja dialoguje z walcem Diabellego, gdzie dźwięk G był najwyższą wartością, a tu jest z początku najniższą;