Potencjalni kandydaci Kolegium Kardynalskie podzielone było na dwa obozy: „liberalny”, opowiadający się za kontynuacją linii Benedykta XV, oraz tradycjonalistyczny, chcący powrotu do programu Piusa X. Głównym kandydatem z pierwszego obozu był sekretarz stanu Benedykta XV Pietro Gasparri, natomiast konserwatyści popierali hiszpańskiego kardynała Merry del Val, sekretarza stanu za pontyfikatu Piusa X, obecnie stojącego na czele Świętego Oficjum. Za papabile uważano jeszcze kilku innych kardynałów.
Przebieg obrad i wybór Konklawe rozpoczęło się 2 lutego, a zakończyło się po 4 dniach obrad i 14 głosowaniach. Wyniki poszczególnych głosowań są znane dzięki zapiskom kardynałów Piffla i La Fontaine, które opublikowano po ich śmierci. Publikacje te miały znaczący wpływ na późniejsze zaostrzenie przepisów dotyczących zachowania tajemnicy co do przebiegu konklawe.
A) Głosowania 3 lutego
1) pierwsze głosowanie (poranne):
Merry del Val – 12 Maffi – 10 Gasparri – 8 Ratti – 5 La Fontaine, van Rossum – po 4 Bisleti – 3 De Lai, Pompilj, Laurenti – po 2 Mercier – 1
2) drugie głosowanie (poranne):
Merry del Val – 11 Maffi, Gasparri – po 10 La Fontaine – 9 Ratti – 5 Laurenti – 4 De Lai – 2 Bisleti, Pompilj – po 1
3) trzecie głosowanie (popołudniowe):