W dwudziestej trzeciej edycji Copa Libertadores udział wzięło 21 klubów reprezentujących wszystkie kraje zrzeszone w CONMEBOL. Każde z 10 państw wystawiło po 2 kluby, nie licząc broniącego tytułu brazylijskiego klubu CR Flamengo, który awansował do półfinału bez gry.
Flamengo nie zdołał obronić tytułu, przegrywając rywalizację z urugwajskim klubem CA Peñarol. Peñarol w finale pokonał znakomitą drużynę chilijską CD Cobreloa, która drugi raz z rzędu znalazła się w finale Pucharu Wyzwolicieli. Peñarol zdobył najważniejsze klubowe trofeum Ameryki Południowej po raz czwarty, ale także Cobreloa docierając do finału dwa razy z rzędu na trwałe zapisała się w kronikach światowego futbolu.
W pierwszym etapie 20 klubów podzielono na 5 grup po 4 drużyny. Z każdej grupy do następnej rundy awansował tylko zwycięzca. Jako szósty klub do półfinału awansowało broniące tytułu Flamengo.
W następnej, półfinałowej rundzie, 6 klubów podzielono na 2 grupy liczące po 3 drużyny. Do finału awansowali zwycięzcy obu grup.