Magnús Magnússon był także płodnym pisarzem i tłumaczem. Przetłumaczył na język angielski między innymi islandzkie sagi (we współpracy z Hermannem Pálsson) oraz nowele laureata Nagrody Nobla Halldóra Laxness. Był redaktorem piątej edycji Chambers Biographical Dictionary.
Laureat tytułu doktora honoris causa Uniwersytetu Edynburskiego, Uniwersytetu w Yorku, University of the West of Scotland w Paisley, uniwersytetu w Strathclyde i Napier. W 1989 roku królowa Elżbieta II odznaczyła go Orderem Imperium Brytyjskiego w stopniu rycerza.
Miał pięcioro dzieci. Córki Sally, Margaret i Anna oraz syn Jon pracują w telewizji. Syn Siggy zginął w wieku 11 lat w 1973 r. W październiku 2006 Magnússon podał do publicznej wiadomości iż zmaga się z rakiem trzustki.
Tłumaczenia Njál's Saga (1960) Eirik's Saga (1963) The Vinland Sagas (1965) Snorri Sturluson King Harald's Saga (1966) Laxdaela Saga (1969) Halldór Kiljan Laxness World light