Historia Fundusz, podobnie jak 14 pozostałych NFI, został powołany na podstawie ustawy. z 30 kwietnia 1993 o narodowych funduszach inwestycyjnych i początkowo działał pod firmą „Piętnasty Narodowy Fundusz Inwestycyjny”, zmienioną później na „Narodowy Fundusz Inwestycyjny Hetman”. Po raz pierwszy akcje spółki były notowane na GPW 12 czerwca 1997.
W listopadzie 2003 Hetman zawarł umowę z Bankiem Austria Creditanstalt AG oraz ze spółkami grupy EBG, w skład której wchodziły: holenderski Eastbridge NV, luksemburski Empik Centrum Investments SA oraz Domy Towarowe Centrum SA z siedzibą w Warszawie, na podstawie której Eastbridge wraz z podmiotami zależnymi miał się stać jednostką dominującą wobec funduszu. Transakcja została zamknięta w marcu 2004. Grupa EBG objęła akcje nowej emisji w zamian za wniesienie do NFI Hetman wkładu niepieniężnego w postaci 100% udziałów lub akcji przedsiębiorstw: Empik sp. z o.o., Galeria Centrum sp. z o.o., Licomp Empik Multimedia Sp. z o.o., czeskiego Optimum Distribution CZSK, Smyk sp. z o.o., Ultimate Fashion sp. z o.o., Young Fashion sp. z o.o. i E-Foto s.r.o. z siedzibą w Pradze, a także 97% akcji szwajcarskiego East Services SA. Ponadto w drodze zamiany na własne akcje, fundusz nabył udziały w warszawskim Optimum Distribution sp. z o.o.