Capital Asset Pricing Model (CAPM, model wyceny aktywów kapitałowych) – model wyceny papierów wartościowych oparty na teorii portfelowej, określający wymaganą stopę zwrotu z aktywów, stanowiącą podstawę do decyzji o dodaniu tych aktywów do dobrze zdywersyfikowanego portfela. Tym samym, model umożliwia wyznaczenie ceny akcji na podstawie relacji spodziewanej stopy zwrotu i określonego rodzaju ryzyka.
Wyceniając wartość akcji, inwestorzy porównują spodziewany z nich zwrot ze zwrotem z inwestycji wolnej od ryzyka (która jest decydująca dla wyceny), pomniejszony o dodatkowe ryzyko wiążące się z akcjami. Miara związanego z akcjami ryzyka (która jest decydująca dla wyceny) obejmuje jedynie te rodzaje ryzyka, których nie da się wyeliminować przez dywersyfikację posiadanego portfela akcji.
Model wyceny aktywów kapitałowych opiera się na założeniu, że istnieje korelacja między oczekiwaną stopą zwrotu a ryzykiem, tzn. im wyższe jest ryzyko, tym wyższy musi być spodziewany zwrot. Założenie to odnosi się jednak jedynie do tych rodzajów ryzyka, których nie można wyeliminować w drodze dywersyfikacji. Ponieważ ryzyko związane konkretnie z danym przedsiębiorstwem (ryzyko „niesystematyczne”) można wyeliminować w ramach portfela, nie musi ono być rekompensowane w postaci wyższej stopy zwrotu.