Zagadka premii za ryzyko – łamigłówka rynku kapitałowego (książka jest dostępna pod www.nbp.pl)., polegająca na trudno wytłumaczalnej różnicy między stopami zwrotu z akcji i obligacji. Pojęcie to po raz pierwszy użyte zostało w 1985 roku przez i Edwarda Prescotta.
Zgodnie z oczekiwaniami teorii ekonomicznej akcje, jako bardziej ryzykowna kategoria aktywów, powinny przynosić wyższe stopy zwrotu niż obligacje, cechujące się znacznie mniejszym ryzykiem. Źródłem tej różnicy jest awersja do ryzyka, jedno z centralnych założeń współczesnej ekonomii. Jednakże różnica w poziomach stóp zwrotu z akcji i obligacji zdaje się znacznie przewyższać przewidziany przez teorię efekt awersji do ryzyka. Efekt ten jest zauważalny nawet, jeśli skoncentruje się na inwestycjach krótkoterminowych, w których przypadku ryzyko związane z akcjami jest jeszcze wyższe niż w długim okresie.
Dane empiryczne Empiryczne analizy stóp zwrotu na rynkach kapitałowych pokazały, że premia za ryzyko oscyluje w okolicach 3–4 punktów procentowych.