W dniu 3 października 2008 r. Europejski Bank Centralny wydał w odniesieniu do Landsbanki wezwanie do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego kwotą 400 mln EUR, i chociaż decyzja ta została później cofnięta, w oddziale banku w Wielkiej Brytanii doszło do wybuchu paniki bankowej, co wiązało się z koniecznością udostępnienia dużych sum w funtach szterlingach. W dniu 6 października islandzki bank centralny odrzucił wniosek Landsbanki o udzielenie pomocy. W następstwie niewywiązania się przez bank z obowiązku udostępnienia funduszy w kwocie wymaganej przez Urząd Regulacji Rynków Finansowych władze brytyjskie zamknęły oddziałWersja ogólnodostępna decyzji urzędu nadzoru EFTA nr 290/12/COL z dnia 11 lipca 2012 r. w sprawie pomocy na restrukturyzację przyznanej na rzecz Landsbankinn (Islandia). ()..
W momencie upadku Icesave miał w Wielkiej Brytanii ponad 300 tys. klientów, których oszczędności wynosiły ponad 5 mld euro.
Rząd Wielkiej Brytanii zdecydował się objąć własnymi gwarancjami zobowiązania banku wobec brytyjskich deponentów, a także zamrozić brytyjskie aktywa Landsbanki, łącznie z ulokowanymi tam środkami islandzkiego banku centralnego i rządu.