Spencer Tracy był pierwszym aktorem w historii, który zdobył Oscara dwa razy z rzędu w kategorii dla najlepszego aktora pierwszoplanowego. American Film Institute kilkukrotnie doceniał jego talent, między innymi umieszczając go w 1999 na 9. miejscu w rankingu „50 największych legend amerykańskiego ekranu”, klasyfikując postać Edwarda J. Flanagana na 42. lokacie listy „największych bohaterów w historii kina” (2003) oraz zestawiając trzy produkcje z jego udziałem w przygotowanym przez siebie notowaniu „100 najbardziej inspirujących filmów wszech czasów” (2006). Od 8 lutego 1960 posiada gwiazdę na Hollywoodzkiej Alei Gwiazd, która mieści się przy 6814 Hollywood Boulevard.
Nagrody i nominacje Nagroda Akademii Filmowej mały|Spencer Tracy i Bette Davis podczas ceremonii wręczenia Oscarów w 1939. Tracy otrzymał drugą statuetkę za rolę w filmie Miasto chłopców (1938) Nagrody Akademii Filmowej, zwane powszechnie Oscarami, są corocznie przyznawane przez Amerykańską Akademię Sztuki i Wiedzy Filmowej (AMPAS) najlepszym artystom przemysłu filmowego. Tracy był dziewięciokrotnie nominowany do tej nagrody w kategoriach konkursowych i otrzymał dwie statuetki dla najlepszego aktora pierwszoplanowego.