Benjamin Graham (; născut Benjamin Grossbaum; ) a fost un economist american (născut britanic), autor și investitor profesionist. Graham este considerat părintele școlii de investiție în valoare, metodă pe care a predat-o la Columbia Business School începând cu 1928, ulterior rafinată împreună cu David Dodd prin edițiile succesive ale cărții Security Analysis. Graham a avut mulți discipoli de-a lungul vieții sale, mulți dintre ei ajungând la rândul lor investitori de succes: Warren Buffett, William J. Ruane, Irving Kahn, Walter J. Schloss și alții. Buffett, care îl creditează pe Graham ca fiind unul dintre mentorii săi, îl descrie ca fiind a doua cea mai influentă perosoană din viața sa după tatăl său. Influența asupra studenților săi a fost așa de mare încât doi dintre aceștia, Buffett și Kahn, și-a botezat fiii după numele lui Howard Graham Buffett și Thomas Graham Kahn. Graham a mai predat și la UCLA Anderson School of Management.
Biografie Benjamin Graham s-a născut in Londra, Anglia,The Motley Fool. Investment Greats: Ben Graham . 17 aprilie 2009. dar s-a mutat în New York cu familia când avea doar 1 an. După moartea tatălui său, trecând prin dificultăți financiare, a devenit un student eminent la Universitatea Columbia, absolvind al doilea din promoția sa la 20 de ani (cu gradul de salutatorian). A primit oferte de a deveni asistent din partea catedrelor de Engleză, Matematică și Filozofie, dar a preferat un loc de muncă pe Wall Street și în cele din urmă a fondat Parteneriatul Graham-Newman.Bloomberg, How Benjamin Graham Revolutionized Shareholder Activism. May 17th, 2013.
Carieră Prima sa carte, Security Analysis, coautor David Dodd, a fost publicată în 1934.New York Times,16 august 1998 Gretchen Morgenson – Market WatchMARKET WATCH; A Time To Value Words of Wisdom“… Security Analysis by Benjamin Graham and David Dodd.” New York Times, 2 ianuarie 2000 Business SectionHumbling Lessons From Parties Past By BURTON G. MALKIEL “BENJAMIN GRAHAM, co-author of "Security Analysis,"long ago put his finger on the most dangerous words in an investor's vocabulary: "This time is different." Burton G. Malkiel is an economics professor at Princeton University and the author of "A Random Walk Down Wall Street" (W.W. Norton). Amazon: Editorial Reviews http://www.amazon.com/Security-Analysis-Benjamin-Graham/dp/1932378073 “Security Analysis is the bible of fundamental analysis. Originally published in 1934, the tome systematically lays bare the science of security analysis.”About.com Investing for Beginners http://beginnersinvest.about.com/cs/productreviews/gr/112702a.htm “Benjamin Graham's Security Analysis has been called the "Bible" of investing.”AbeBooks.com http://www.abebooks.com/book-search/title/security-analysis/author/benjamin-graham/sortby/1/n/200000080/page-1/ “Just as value investing never goes out of style, neither does the value investor's bible, 'Security Analysis,' by Benjamin Graham and David L. Dodd, which has withstood the test of time as well or better than any investment book ever published.” Security Analysis și The Intelligent Investor, publicată în 1949 (4th revision, with Jason Zweig, 2003), sunt cele mai cunoscute cărți ale sale. Warren Buffett descrie e Intelligent Investor ca fiind "cea mai bună carte despre investiții scrisă vreodată."Warren Buffett, "Preface to the Fourth Edition", in Benjamin Graham, "The Intelligent Investor", 4 ed., 2003. Concepte fundamentale Investiție vs speculație
Graham atrage atenția jucătorilor de pe bursă de distincția fundamentală dintre investiție și speculație, propunând pentru prima dată definiții clare pentru fiecare dintre aceste concepte "An investment operation is one which, upon thorough analysis, promises safety of principal and an adequate return. Operations not meeting these requirements are speculative."Benjamin Graham, The Intelligent Investor, 4th ed., 2003, chapter 1, page 18. Graham afirma că deținătorul unei acțiuni trebuie să privească un astfel de titlu, nu ca pe o foaie de hartie ci ca pe o bucată dintr-o companie adevărată. Cu această perspectivă în minte, investitorul nu trebuie să fie preocupat prea mult de fluctuațiile de preț deoarece bursa de valori se comportă pe termen scurt ca o mașină de vot, dar pe termen lung ca una pentru cântărire. Graham a făcut distincția între investitorul activ și cel pasiv. Benjamin Graham, The Intelligent Investor, 4th ed., 2003, Chapter 1.
Marja de siguranță Graham recomandă ca investitorii să acorde timp și atenție în a analiza starea financiară a unei companii. Atunci când respectiva companie se găsește pe piață la vânzare cu un mare discount, atunci investiția este considerată sigură datorită aceste marje de siguranță.The Intelligent Investor p. 524 (Revised Ed 2006)
Mr. Market
În capitolul 8 al cărții Investitorul Inteligent, Graham propune o metaforă pentru comportamentul irațional al piețelor: Mr. Market, un individ bipolar care propune investitorului in fiecare zi la prețuri când foarte mari, când ridicol de mici, iar investitorul este liber să profite de aceste oferte sau să le ignore.Benjamin Graham, "The Intelligent Investor", 4 ed., 2003, Chapter 20.
Moștenire Contribuțiile sale au acoperit numeroase domenii, în principal adiacente investițiilor fundamentale bazate pe valoare.
Graham este considerat „părintele investițiilor bazate pe valoare”. Cele două cărți ale sale, „Analiza securității” și „Investitorul inteligent”, i-au definit filosofia de investiții, în special în ceea ce înseamnă să fii un investitor bazat pe valoare. Cel mai faimos elev al său este Warren Buffett, acesta fiind constant clasat printre cele mai bogate persoane din lume. Potrivit lui Buffett, Graham obișnuia să spună că își dorește în fiecare zi să facă ceva prostesc, ceva creativ și ceva generos. Iar Buffett a remarcat că Graham a excelat cel mai mult în ultimul caz.
Deși mulți investitori bazați pe valoare au fost influențați de Graham, printre cei mai notabili discipoli ai săi în domeniul investițiilor se numără Charles Brandes, William J. Ruane, Irving Kahn și Walter J. Schloss. În plus, gândurile lui Graham despre investiții i-au influențat pe managerii de fonduri speculative Bill Ackman, Seth Klarman, Whitney Tilson și Nancy Zimmerman. Deși unele dintre conceptele de investiții ale lui Graham sunt considerate acum depășite sau învechite, majoritatea sunt încă recunoscute ca fiind importante, iar „Analiza securității” sau „Investitorul inteligent” sunt lecturi obligatorii pentru noii angajați la multe firme de investiții din întreaga lume.
Graham a adus, de asemenea, contribuții importante la teoria economică. În special, a propus o nouă bază atât pentru moneda americană, cât și pentru cea globală, ca alternativă la standardul aurului. Graham a considerat această teorie valutară drept cea mai importantă lucrare profesională a sa; aceasta a câștigat o atenție reînnoită la decenii după moartea sa, în urma crizei financiare din 2008.
Dintre discipolii lui amintim de asemenea pe Charlie Munger, Philip Fisher, Walter Schloss, Peter Lynch, John Templeton, Mohnish Pabrai, Whitney Tilson, Prem Watsa, Jerome Chazen, and Joel Greenblatt .
Note
Bibliografie Cărți Security Analysis, edițiile 1934,Graham and Dodd. 1934. Security Analysis: Principles and Technique, 1E. New York and London: McGraw-Hill Book Company, Inc. 1940,Graham and Dodd. 1940. Security Analysis: Principles and Technique, 2E. New York and London: McGraw-Hill Book Company, Inc. 1951,Graham et al. 1951. Security Analysis: Principles and Technique, 3E. New York: McGraw Hill Book Company, Inc. 1962,Graham et al. 1962. Security Analysis: Principles and Technique, 4E. New York: McGraw-Hill Book Company, Inc. 1988Graham and Dodd. 1988. Security Analysis: Principles and Technique, 5E. McGraw-Hill Professional și 2008Graham and Dodd. 2008. Security Analysis: Principles and Technique, 6E. McGraw-Hill Professional ISBN 978-0-07-159253-6 The Intelligent Investor, edițiile 1949Benjamin Graham. 1949. The Intelligent Investor, 1E. Harper&Brothers, New York, 264 pp retipărită în 2005; 1959,Benjamin Graham. 1959. The Intelligent Investor, 2E revised. Harper&Brothers, New York, 292 pp 1965,Benjamin Graham. 1965. The Intelligent Investor, 3E revised. Harper's, New York, 332 pp 1973 Benjamin Graham. 1973. The Intelligent Investor, 4E revised. Harper&Row, Publishers, New York, 340 pp Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary, New York: McGraw Hill. 1937 ISBN 0-07-024774-9Benjamin Graham. 1937.ISBN 0-07-024774-9 Storage and Stability: A Modern Ever-normal Granary. New York: McGraw Hill. 1937 The Interpretation of Financial Statements. HarperCollins. 1998 World Commodities and World Currency, New York & London, McGraw-Hill Book Company. 1944 ISBN 0-07-024806-0 Benjamin Graham, The Memoirs of the Dean of Wall Street (1996) ISBN 978-0-07-024269-2 Graham and Ed. Chatman. 1996. Benjamin Graham, the memoirs of the dean of Wall Street. New York: McGraw Hill.
Articole
"Securities in an Insecure World," speech by Benjamin Graham, 15 November 1963
Categorie:Nașteri în 1894 Categorie:Decese în 1976 Categorie:Absolvenți ai Universității Columbia Categorie:Analiști financiari Categorie:Economiști americani Categorie:Emigrați englezi în Statele Unite ale Americii Categorie:Evrei englezi Categorie:Investitori americani Categorie:Oameni din Londra Categorie:Scriitori din statul New York