Социа́льное инвести́рование (), или социа́льно-отве́тственное инвести́рование (, SRI) — синонимичные названия различных практик вложения ресурсов с целью достижения положительного социального эффекта.
Термин «социальное инвестирование» в общем случае не имеет чётких границ и может в равной степени применяться к отказу от вложений в определённые активы (например, покупки акций производителей алкогольной продукции, табака, фастфуда, порнографии, оружия, представителей игорного, военного или сырьевого бизнеса), к инновационному решению социальных проблем (например, через инвестирование в социальные предприятия, предлагающие новые технологии), инвестициям в развитие регионов (например, в создание начальных школ в Центральной Африке), или даже внутрикорпоративным вложениям (например, расходам на повышение квалификации сотрудников).
Термин «социально-ответственное инвестирование» иногда в узком смысле относят к практике, направленной на предотвращение нанесения социального ущерба путём проверки компаний перед их включением в инвестиционный портфельSullivan, Paul With Impact Investing, a Focus on More Than Returns , April 23, 2010. Однако этот же термин используется и в более широком контексте, предполагая активный подход, при котором инвестирование направлено на защиту социальных интересов акционеров, и инвестирование в сообщества, сближаясь с понятием «импакт-инвестирование» или даже включая его в себяBradley, Theresa Finally, socially responsible investors can measure their impact , September 24, 2011.
Социальное инвестирование в относительно узком смысле широко распространено, имеет в своей основе солидную теоретическую базу, часто отражено в законодательном регулировании разных стран и характеризуются поддержкой правительств ведущих экономических держав. В то же время, по словам американского инвестора , защита интересов акционеров и инвестирование в сообщества являются столпами социально-ответственного инвестирования, и одного лишь исключения из инвестиционных портфелей социально вредных активов недостаточно.
Области, по общему мнению признанных практиков SRI, вызывающие особую озабоченность, иногда суммируются под аббревиатурой ESG: окружающая среда (), социальная справедливость () и корпоративное управление ().
Физические и юридические лица, систематически практикующие социальное инвестирование, называются социа́льными инве́сторамиСм. категории: Социальные инвесторы (люди) и Социальные инвесторы (организации)..
Терминология В русском языке распространены два термина: «социальное инвестирование» () и «(социально) ответственное инвестирование» (; ), описывающих фактически одно и то же понятие, и имеющих сходную эволюцию. Первый из них употребляется чаще, особенно в научных работах, второй — более распространён в корпоративной среде, или в не совсем корректном контексте корпоративной социальной ответственности, а также по отношению к истории возникновения явления.
Кроме того, в русский язык введено близкое понятие «инвестиции воздействия» () или «инвестиции социального воздействия», которое может рассматриваться как частный случай социального инвестирования с более чётко очерченными границами.
В английском языке, наряду с обозначенными выше, используется ещё несколько терминов, описывающих либо то же самое понятие, либо его подвиды с говорящими за себя названиями. В частности это устойчивые/развивающие/поддерживающие инвестиции (), ответственные инвестиции (), сознательные инвестиции (), зелёные инвестиции (), чистые инвестиции (), этические инвестиции ().
Характеристика «этический», по отношению к финансовой деятельности, получила распространение в банковском деле (см.: Этический банкинг).
Определения
Единого определения термина «социальные инвестиции» и его частных случаев не существует. Они часто рассматриваются в разрезе бизнеса или филантропии, тяготея то к одному, то к другому. Объединяющим является лишь ожидание положительного (полезного), в восприятии инвестора, социального эффекта.
Под словом «социальный» в общем случае понимается не только решение социальных, но и проблем связанных с экологией, и даже с другими положительно оцениваемыми людьми или обществом областями, вплоть до инфраструктурных и микроэкономических, например, практикой корпоративного управления.
В общем случае воздействие социальных инвестиций может быть направлено как вовне — решение проблем общества, так и во внутрь организаций или общин.
Оказываемая социальными инвестициями эффективность, также однозначно не определена и может быть нацелена как на заметное решение проблемы (инвестиции воздействия), так и на снятие частной социальной напряжённости, или даже исключение нежелательных, в восприятии инвестора, социальных эффектов, в том числе и от непосредственно его деятельности (непричастность), что ближе к понятию социально-ответственного инвестирования. Актуальное же определение инвестиций воздействия не только сужает спектр подобных вложений, но ещё и требует измеримости — численного выражения результатов социального эффекта.
Отбор объектов социального инвестирования может производиться на основе: отрицательного/негативного скрининга — путём исключения нежелательных объектов для инвестиций, чаще связываемого с «социально-ответственным инвестированием»(), корпоративным сектором и историей возникновения явления; положительного/позитивного скрининга — включением в инвестиционную стратегию направлений, которые могут дать нужный или максимальный эффект в целевой области; последнее ближе к понятию «инвестиции воздействия» () и современной практикой; этих и других подходов в разных сочетаниях.
Под инвестиционными вложениями чаще всего рассматриваются денежные средства, хотя в расширительном толковании ими могут быть и нефинансовые ресурсы, например волонтёрский труд, время, знания, навыки, умения и т. д.
В расширительном толковании социальные инвестиции могут не рассматриваться в качестве способа достижения возвратности вложенного капитала. Тем не менее в узком смысле и практической деятельности чаще всего экономическая эффективность является неотъемлемой характеристикой социальных инвестиций.
В силу размытости термина социальное инвестирование к этой области можно отнести вообще любую деятельность, поэтому наряду с общим определением, имеет смысл выделить наиболее применяемое на практике частное:
Последнее определение является наиболее близким к понятию «инвестиции воздействия» и типичным, хотя и не исключительным, и не превалирующим, для характеристики деятельности большей части организаций, системно занимающихся развитием социального предпринимательства и этического банкинга.
В качестве мнения сторонников альтернативной точки зрения можно привести слова Кевина Старра — управляющего директора одного из мировых лидеров социального инвестирования Фонда Мулаго, выделяющего ключевой составляющей социальных инвестиций инновативное воздействие: «Вне зависимости от того нацелены ли вы на получение прибыли (for-profit) или на некоммерческую деятельность (not-for-profit), ваша деятельность должна определяться тем, что окажет наибольшее социальное воздействие (impact). <…> Моя работа — покупать воздействие. Получать максимальную <социальную> отдачу (bang) на каждый мой пожертвованный доллар».
История
История социального инвестирования связана с общим развитием института финансовых вложений. Принимая решения инвесторы стали задумываться, в том числе, и над положительным или отрицательным воздействием на жизнь общества.
Предполагается, что наиболее ранние системные элементы социального инвестирования прослеживаются в деятельности религиозных движений. Так, в 1758 году годовое собрание квакеров в Филадельфии запретило своим членам участвовать в работорговле — покупать или продавать людей. Один из основателей методизма Джон Уэсли (1703—1791), в своей проповеди «Использование денег» развивал принципы социального инвестирования, поставив во главу угла принцип «не навреди своей деятельностью соседу». В частности, Уэсли призвал избегать таких отраслей, как кожевенное и химическое производство, вредных для здоровья рабочих. Некоторые из наиболее известных примеров использования подходов социально-ответственного инвестирования были религиозно мотивированы. Инвесторы избегали «греховных» предприятий, связанных с такими продуктами как, например, оружие, спиртные напитки или табак. XX век Первый специализированный в области социальных инвестиций фонд, , был основан в 1928 году в США. В его инвестиционную декларацию, следуя модным «социально-ответственным» веяниям эпохи сухого закона, были включены положения, полностью исключавшие возможность инвестиций в производство и распространение алкоголя и табака.
Современная эра социально-ответственного инвестирования наступила в условиях политического климата 1960-х годов. В то время социально заинтересованные инвесторы всё больше стремились к решению вопросов эмансипации женщин, соблюдения гражданских прав чернокожих и улучшения социального положения трудящихся. Проекты экономического развития, начатые или возглавляемые доктором Мартином Лютером Кингом, такие как бойкот автобусных линий в Монтгомери или в Чикаго, привели к созданию первой модели социально-ответственного инвестирования. Кинг сочетал диалог с бойкотами и прямыми действиями, направленными против конкретных корпораций. Опасения по поводу войны во Вьетнаме также были приняты во внимание некоторыми инвесторами. Многие люди, жившие в ту эпоху, помнят фотографию июня 1972 года обнажённой девятилетней девочки Фан Тхо Ким Фук, которая с криком бежала к фотографу пока на её спине горел напалм, сброшенный на её деревню. Этот снимок вызвал волну всеобщего негодования в адрес Dow ChemicalStudents for Bhopal Student Power Crushes Dow , производителя напалма, и протесты по всей стране против компаний, получавших прибыль от войны во Вьетнаме.
Обострение отношений между различными социальными группами во второй половине XX века способствовало усилению вниманию инвесторов к проблеме целей, на которые направлялись их средства. К концу 1970-х годов ведущие компании США и Великобритании начали приходить к пониманию необходимости выработки целостных подходов к их взаимоотношению с обществом.
Значительную роль появлении новых схем социального инвестирования сыграли пенсионные фонды и профсоюзы. Ещё в 1950-х и 1960-х годах профсоюзы использовали средства пенсионных фондов нескольких работодателей для целевых инвестиций. Например, фонд «» вкладывал средства в медицинские учреждения, а (ILGWU) и (IBEW) финансировали основанные профсоюзами жилищные проектыGray, Hillel. New Directions in the Investment and Control of Pension Funds. DC: Investor Responsibility Research Center, 1983. p.36-37. Профсоюзы также стремились использовать пенсионные накопления для вовлечение акционеров в и оказания влияния на . В 1978 году усилия пенсионных фондов в направлении SRI были стимулированы публикацией «Север снова поднимется: пенсии, политика и власть в 1980-е» и последующими организационными шагами её авторов, Джереми Рифкина и Рэнди Барбера. К 1980 году кандидаты в президенты Джимми Картер, Рональд Рейган и Джерри Браун уже отстаивали социальную направленность инвестиций пенсионных накопленийGray 1983, p.34.