Финансовая пирамида (также инвестиционная пирамида, схема или игра Понци) — система обеспечения дохода членам структуры за счёт постоянного привлечения денежных средств новых участников: доход первым участникам пирамиды выплачивается за счёт средств последующих. В большинстве случаев истинный источник получения дохода скрывается, вместо него декларируется вымышленный или малозначимый. Именно подмена или сокрытие информации являются мошенничеством.
Как правило, основатели финансовой пирамиды обещают инвесторам высокую доходность, которую невозможно поддерживать длительное время. При этом погашение обязательств пирамиды перед всеми участниками является заведомо невыполнимым.
Обычно финансовые пирамиды регистрируются как коммерческие учреждения и привлекают средства для финансирования некоего проекта. Если реальная доходность проекта оказывается ниже обещанных инвесторам доходов или вообще отсутствует, значит, часть средств новых инвесторов направляется на выплату дохода. Закономерным итогом такой ситуации является банкротство проекта и убытки последних инвесторов. Собранные средства не направляются на покупку ликвидных активов, а сразу используются для выплат предыдущим участникам, рекламы проекта и дохода организаторов. Чем дольше функционирует пирамида, тем меньше процент возможного возврата при её ликвидации.
Принципиальным отличием финансовой пирамиды от реального бизнес-проекта является источник выплаты дохода. Если сумма выплат дохода стабильно превышает размер добавленной стоимости, которую обеспечивает данный бизнес, то можно смело говорить о том, что проект является пирамидой.
Финансовые пирамиды нелегальны и прямо запрещены во многих странах. В некоторых странах, где уголовное право не содержит отдельной статьи, наказывающей за это деяние, создание финансовой пирамиды могут квалифицировать как иное преступление. Например, в Беларуси в сентябре 2016 года были задержаны создатели международной финансовой пирамиды по обвинению в незаконной предпринимательской деятельности.
В России такая деятельность запрещена статьёй 172.2 УК РФ.
Происхождение термина Первоначально выражение использовалось в русском языке для обозначения развитой финансовой сети с централизованным контролем (например, «„Н. М. Ротшильд энд санз“ стоит у самой вершины гигантской финансовой пирамиды»Владимир Андреевич Семенюк. Националистическое безумие: идеология, политика и практика международного сионизма . «Беларусь», 1976. С. 12:).
Английский эквивалент () употреблялся для обозначения жульничества уже в 1970-е годыJoseph Rosenbloom. Consumer protection guide 1978 . Macmillan Information, Jan 1, 1978. С. 13.pyramid scheme в словаре Мерриам-Вебстер (первое употребление: 1975)..
По мнению издания «Коммерсантъ-Власть», термин «финансовая пирамида» в современном смысле в русском языке получил распространение после краха АО МММ. Впервые в прессе он встречается в статье Игоря Ниткина:
Денег, судя по всему, у МММ немного. Иначе чем объяснить то, что из всех пунктов покупки акций вчера и позавчера работал только один? И хотя компания вполне может выкрутиться, взяв банковский кредит, благо процентные ставки по ним сейчас невысоки, но складывается ощущение, что в отлаженном механизме АО МММ что-то нарушено и финансовая пирамида может рухнуть.
История
Спекулятивные пузыри
К первым финансовым пирамидам иногда относят крупные спекулятивные пузыри. В них происходил быстрый рост цен из-за ажиотажного спроса, который стимулировался именно ростом цен, то есть был формой спекулятивной торговли в условиях свободного ценообразования. В этих случаях не происходило выплат высоких дивидендов или иной формы доходов, кроме спекулятивной прибыли, то есть не было главного признака финансовой пирамиды — выплат высоких доходов первым участникам за счёт денег большого числа привлечённых новичков.
Тюльпаномания
В 1636—1637 годах в Нидерландах возник ажиотаж в торговле луковицами тюльпанов. Цены на редкие пестролепестные сорта достигали тысячи гульденов за луковицу ещё в 1620-е годы, но вплоть до середины 1630-х годов это была торговля в узком кругу цветоводов и состоятельных знатоков. Летом 1636 года в доходную фьючерсную торговлю тюльпанами включились непрофессиональные спекулянты. За полгода ажиотажных торгов цены на луковицы редких сортов многократно выросли, а в ноябре 1636 года начался спекулятивный рост цен и на обычные, доступные сорта. В феврале 1637 года перегретый рынок рухнул, начались многолетние тяжбы между продавцами и покупателями ничем не обеспеченных тюльпановых контрактов.
Тюльпаномания является ярким примером спекулятивного пузыря, хотя её иногда называют финансовой пирамидой.
Компания Южных морей
В 1711 году в Англии была основана компания Южных морей, обещавшая инвесторам большие доходы благодаря эксклюзивным правам на торговлю в Южной Америке, хотя на самом деле возможность торговли у неё появилась только в 1717 году и то в очень ограниченных размерах, тем не менее в 1720 году акции компании резко взлетели в цене, после чего ещё быстрее упали и компания объявила себя банкротом. Компания была организована казначеем Робертом Харли и, как ныне считается, существовала для решения проблем государственного долга, существенно выросшего из-за войн.
Пирамида Понци
В США первая «пирамида» была создана Чарльзом Понци (Понзи), эмигрантом из Италии. В августе 1919 года один из испанских бизнесменов в письме Чарльзу переслал международный ответный купон. Выяснив подробности обращения купона, Понци обнаружил, что соотношение обменных курсов валют позволяет с прибылью перепродавать в США купоны, приобретённые в ряде стран Европы. Понци учредил компанию (SXC) и склонил нескольких инвесторов к финансированию предложенной им аферы в обмен на простой вексель, обещая им 50-процентную прибыль от трансатлантической торговли уже через 45 дней или даже 100 % через 90 дней, что существенно превышало аналогичные выплаты эмитентов других ценных бумаг. На самом деле Понци не собирался скупать купоны. Дело в том, что международный ответный купон мог быть обменян лишь на почтовые марки, а не на наличность — то есть как инструмент спекуляции купоны не годились. Эти сведения не были секретны — при желании это смог бы выяснить любой желающий. Тем не менее, к июлю 1920 года Понци продавал свои векселя на сумму до 250 тысяч долларов в день. Ажиотаж подогревался в том числе и прессой (в частности, ), публиковавшей оплаченные одобрительные материалы.
Пирамида рухнула после публикации в журнале , в которой было подсчитано, что для покрытия якобы сделанных компанией Понци инвестиций в обращении должны были бы находиться 160 млн купонов, а их в те годы было на руках во всём мире всего около 27 тысяч штук. 10 августа 1920 года при закрытии компании и ознакомлении с её внутренней бухгалтерией федеральные агенты обнаружили, что SXC денег вообще никуда не инвестировала, а просто платила по своим обязательствам за счёт поступлений от продаж новых выпусков своих векселей. К счастью инвесторов, часть денег удалось найти и вернуть. В среднем каждый из них получил около 37 % от номинальной стоимости векселя.
Понци был арестован, осуждён за мошенничество в отношении федеральной почтовой службы США и заключён в тюрьму. В общей сложности ему удалось обмануть более 17 тысяч человек. В 1924 году остатки состояния Чарльза Понци были предметом тяжбы в Верховном суде страны со стороны некоторых обманутых им клиентов. Расследуя дело, председатель суда Уильям Говард Тафт в частности, обнародовал, что Понци начинал своё «купонное» предприятие, имея в наличии лишь 150 долларов.
Албанские пирамиды
Трагическая история связана с появлением финансовых пирамид в Албании в 1996—1997 гг. Семь крупных пирамид привлекли около 2 млрд долларов, что составило 30 % годового ВВП страны. После краха пирамид в 1997 году правительство использовало армию для усмирения разгневанных вкладчиков. Погибли люди. Правительство во главе с Александером Мекси ушло в отставку, международное сообщество произвело военную интервенцию под командованием Италии для восстановления порядка в стране.
Финансовая пирамида с правовой точки зрения
Финансовая пирамида и мошенничество Очень часто «финансовая пирамида» трактуется как синоним «мошенничества». Однако на практике финансовая пирамида может и не быть мошенничеством. Затевая долгосрочный проект, его инициатор может ошибаться в своих прогнозах. В этом случае финансовая пирамида – это следствие проектной ошибки. Но, даже когда умысел на завладение средствами инвесторов путём обмана (мошенничество) налицо, не все пострадавшие лица могут быть признаны потерпевшими по соответствующим уголовным делам, если в суде будет доказано, что собранные от вкладчиков средства не были присвоены, а ушли на промежуточные выплатыhttps://belmarket.by/news/d5adb8ed-78bc-44ea-9b67-adea97a83632. Показательным примером стала история попыток привлечь к уголовной ответственности Сергея Мавроди за организацию пирамиды МММ-2011. Уголовное дело смогли возбудить лишь по признакам пособничества в незаконном предпринимательстве, а вовсе не в мошенничестве.
Уголовная ответственность в РФ 16 февраля 2016 года Государственная Дума приняла во втором чтении законопроект об ответственности за организацию финансовых пирамид, статья 172.2 УК РФ введена федеральным законом от 30.03.2016 N 78-ФЗСтатья 172.2. Организация деятельности по привлечению денежных средств и (или) иного имущества // Уголовный кодекс Российской Федерации.
С апреля 2016 года в Уголовный кодекс РФ за «деятельность по привлечению денежных средств и (или) иного имущества физических лиц и (или) юридических лиц в крупном размере, при которой выплата дохода и (или) предоставление иной выгоды лицам, чьи денежные средства и (или) иное имущество привлечены ранее, осуществляются за счёт привлечённых денежных средств и (или) иного имущества иных физических лиц и (или) юридических лиц при отсутствии инвестиционной и (или) иной законной предпринимательской или иной деятельности, связанной с использованием привлечённых денежных средств и (или) иного имущества, в объёме, сопоставимом с объёмом привлечённых денежных средств и (или) иного имущества» предусмотрено наказание в виде лишения свободы сроком до 6 лет.
9 марта 2016 года была введена статья 14.62 КоАП РФ, которой ввели ответственность за деятельность по привлечению денежных средств при отсутствии инвестиционной или предпринимательской деятельности
Проблема признания финансовой пирамиды Пирамиды пользуются изъянами в законодательстве, так как выявить финансовую пирамиду до её краха маловероятно. Даже если замысел в присвоении средств путём мошенничества очевиден, пострадавшие не всегда могут быть признаны таковыми. Мошенник может избежать уголовного преследования, если докажет, что собранные деньги были не присвоены, а пошли на выплаты. Для доказательства нужно найти личное имущество организатора пирамиды, купленное на деньги вкладчиков, что на практике слишком трудно.
Характерные признаки финансовой пирамиды Выплаты участникам пирамиды, чётко не связанные с объёмами продаж. Наличие рекламы, обещающей процентные выплаты (или иную форму дохода от затраченных средств) с уровнем дохода заведомо выше среднего по рынку заимствований. Довольно часто обещается отсутствие риска при относительно высокой доходности.