Bain Capital (стилизованное BainCapital) — американская частная инвестиционная компания, расположенная в Бостоне, штат Массачусетс. Специализируется на частных инвестициях, венчурных инвестициях, кредите, частных инвестициях в публичный акционерный капитал, социально-преобразующих инвестициях, инвестициях в биотехнологии и недвижимость. Инвестиции компании затрагивают разнообразные индустрии и регионы. К 2018 году Bain Capital управляло более 105 млрд долл. инвестиционного капитала, в фирме работало более 1 000 человек. Штаб квартира расположена в Бостоне, офисы имеются в Северной Америке, Европе, Азии и Австралии.
Фирма была основана в 1984 году партнёрами консалтинговой фирмы Bain & Company. С момента своего возникновения она инвестировала или была совладельцем сотен компаний, включая AMC Theatres, Artisan Entertainment, Aspen Education Group, Brookstone, Burger King, Burlington Coat Factory, Canada Goose, DIC Entertainment, Domino's Pizza, DoubleClick, Dunkin' Donuts, D&M Holdings, Guitar Center, Hospital Corporation of America (HCA), iHeartMedia, KB Toys, Sealy, Sports Authority, Staples, Toys "R" Us, Warner Music Group, Fingerhut, и Apple Leisure Group.
Компания и её действия в первые 15 лет своей истории стали предметом изучения со стороны журналистов и политиков из-за дальнейшего развития политической карьеры её соучредителя Митта Ромни, особенно в ходе президентских выборов 2012 года.
История
Основание и ранняя история (1980-е) Bain Capital была основана в 1984 году партнёрами компании Bain & Company Миттом Ромни, Т. Коулманом Эндрюсом III и Эриком Криссом после того, как Билл Бэйн предложил Ромни возглавить новое предприятие, которое займётся инвестированием и применять консалтинговые технологии его компании для улучшения операций. В дополнение к трём партнёрам-основателям, в изначальную команду также входили Фрейзер Буллок, Роберт Ф. Уайт, Джошуа Бекенштейн, Адам Кирш и Джеффри С. Ренерт.Bain & Company Profile . Funding Universe, 2000 Изначально Ромни являлся президентом и генеральным управляющим партнёром или управляющим партнёром. Позже он упоминался как управляющий директор или CEO. Также он являлся единственным акционером фирмыRomney, Turnaround, pp. 15-16., в которой на самом старте работало десять человек.
Перед лицом скептицизма со стороны потенциальных инвесторов, Ромни и его партнёры потратили год на привлечение 37 млн долл., необходимых для начала инвестиций. Партнёры Bain Capital вложили 12 млн долл. собственных средств, получив оставшуюся часть от состоятельных частных лиц. Среди ранних инвесторов были бостонский магнат в сфере недвижимости Мортимер Цукерман и владелец футбольной команды New England Patriots Роберт Крафт. 9 млн долл. было вложено богатыми латиноамериканцами, использовавших панамские оффшоры.
Хотя Bain Capital была основана руководителями Bain & Company, она являлась отдельной компанией, а не её аффилированной фирмой или подразделением. Первоначально обе фирмы имели офисы в бостонском Copley PlaceKranish; Helman, The Real Romney, p. 133. и использовали одинаковые методы улучшения бизнес операций. Тем не менее, обе компании создали определённые средства защиты во избежание обмена информацией, а руководители Bain & Company могли наложить право вето на те инвестиции, которые могли привести к потенциальному конфликту интересов.Big Consultants Woo Employees by Offering a Piece of the Action . New York Times, October 22, 1999 Bain Capital предоставила партнёрам из Bain & Company возможность инвестировать, а также отдавала часть прибыли Bain & Company (пока Ромни не убедил Билла Бэйна отказаться от этого).
Команда Bain Capital изначально неохотно вкладывала капитал. К 1985 году дела шли настолько плохо, что Ромни подумывал о сворачивании инвестиций, возврате инвесторам их вложений и возвращении на прежнюю работу со своими партнёрами.Kranish; Helman, The Real Romney, p. 138. Партнёры разглядели слабые места во многих потенциальных сделках, из-за чего к 1986 году их было сделано очень мало. Сначала Bain Capital сосредоточился на венчурном капитале, одной из ранних и заметнейших инвестиций стала розничная сеть канцелярских товаров Staples, Inc.. В 1986 году компания выделила 4,5 млн долл. двум руководителям сети Лео Кану и Томасу Дж. Стембергу на открытие супермаркета канцелярских товаров в Брайтоне, штат Массачусетс.«Growth in Office-Supply 'Supermarkets' Threatens Tough War for Market Share». Wall Street Journal, December 1, 1988 Быстроразвивающаяся ритейловая компания стала публичной в 1989 году;Staples Inc. Plans to Go Public. The Boston Globe, March 22, 1989 к 1996 году её сеть возросла до 1100 магазинов,Staples Inc. Company Profile . Funding Universe, 2002 а по состоянию на фискальный конец января 2012 года Staples имел 20 млрд долл. выручки, почти 1 млрд чистой прибыли, 87 тыс. сотрудников и 2 295 магазинов.Securities & Exchange Commission: January 2012 10-K for Staples Inc retrieved October 28, 2012 В итоге Bain Capital получила семикратную отдачу от своих вложений в этот проект, а Ромни десять лет входил в состав совета директоров Staples. Ещё одна весьма успешная инвестиция прошла в 1986 году, когда вложенный в производителя медицинской техники Calumet Coach 1 млн долл. в итоге обернулся отдачей в 34 млн долл. Через несколько лет состоялась инвестиция Bain Capital в группу технологических исследований Gartner Group, закончившаяся отдачей в 16-кратном размере.
Bain инвестировал 37 млн долл. своего первого фонда в двадцать компаний, к 1989 году годовой доход превышал 50 процентов. В 1987 году был создан второй фонд, который к концу десятилетия вложил 106 млн долл. в 13 инвестиций.Counselor To The King . New York Times, September 24, 1989 Когда фирма начала организовывать свою деятельность вокруг фондов, каждый из которых руководился определённым общим партнёрством — куда входили все руководители Bain Capital и другие лиц, контролировавшиеся принадлежащей Ромни управляющей компанией Bane Capital Inc.. В качестве CEO Ромни имел решающее слово в каждой сделке.
1990-е С 1989 года Bain Capital поменяла свою стратегию: взамен венчурных инвестиций в стартапы было решено сосредоточиться на финансируемом выкупе и прямыми инвестициями (growth capital) в более зрелые компании.«Venture-Capital Funds Grow Larger and Larger — But Start-Up Companies Find They’re Still Left Out in the Cold». The Wall Street Journal, September 7, 1989 По этой модели покупаются существующие фирмы, существующие на заёмные средства под имеющиеся активы, в партнёрстве с менеджментом которых происходит внедрение методологии BC (а не чере враждебное поглощение, довольно часто применяющееся при финансируемом выкупе). Действующим CEO в процессе сотрудничества предлагались крупные пакеты акций, так как фирма придерживается теории принципала-агента, по которой люди такого уровня должны в первую очередь стремиться к максимизации акционерной стоимости. К концу 1990 года фирма привлекла 175 млн инвестиционного капитала и финансировала 35 компаний, общая выручка которых равнялась 3,5 млрд долл.Bain Names Chief Executive And Begins a Reorganization . New York Times, January 30, 1991
В июле 1992 года Bain Capital за 56 млн долл. приобрёл у Mead Corporation, в свою очередь купившую актив в 1986 году, Ampad (первоначально известное как American Pad & Paper). Прежний владелец испытывал трудности с интеграцией продуктов Ampad на существующие производственные линии.Mead Corp. to Lay Off 1,000 . New York Times, July 3, 1992 Под руководством BC компания увеличила продажи со 106,7 млн долл. в 1992 году до 583,9 млн долл. в 1996 году, когда произошёл её листинг нью-йоркской фондовой бирже. Также были приобретены ряд компаний, включая SCM, бренды компаний American Trading и Production Corporation, WR Acquisition и Williamhouse-Regency Division of Delaware, Inc., Niagara Envelope Company, Inc., Shade/Allied, Inc.. В 1997 году выручка Ampad начала падать, из-за чего компания для поддержания прибыльности начала увольнять сотрудников (4 105 человек в 1996 году против 3 800 в 2000 году) и закрывать производственные мощности.Deseret News: 30 companies Mitt Romney’s Bain Capital invested in from 1986—1998 — «American Pad & Paper» By Jackie Hicken June 17, 2012 Компания прекратила торговлю акциями на бирже 22 декабря 2000 года, объявив о банкротстве в следующем году. К этому моменту Bain Capital имел 34,9 % её акций. В 2003 году активы Ampad были приобретены Crescent Investments. Предполагается, что восьмилетнее участие BC принесло более 100 млн долл. прибыли (60 млн долл. дивидендов, 45-50 млн долл. дохода от выпуска акций после публичного размещения компании, ежегодные 1,5-2 млн долл. выплат за управление компанией).
В 1994 году Bain Capital приобрёл производителя зонтиков и туфель TotesTotes is Bought By Boston Investment Firm . «New York Times», 28.06.1994, через три года новый актив приобрёл производителя кожаных перчаток Isotoner.Totes To Buy A Majority Interest In Aris Isotoner . «New York Times», 06.06.1997
В 1996 году BC вместе с Thomas H. Lee Partners более чем за 1 млрд долл. приобрёл у TRW Inc. дочернее подразделение Experian, являвшееся одним из ведущих составителей отчётов о кредитовании американских граждан и компаний.TRW Credit Reporting Unit To Be Sold for $1 Billion . «Bloomberg Business News», 10.02.1996 Через несколько месяцев фирма была перепродана Great Universal Stores уже за 1,7 млрд долл..Large British Retailer to Buy U.S. Credit-Data Company . «New York Times», 15.11.1996 Другими значимыми инвестициями Bain Capital в конце 1990-х были производитель матрасов Sealy CorporationSealy to be Sold to Management and an Investor Group . «New York Times», 04.11.1997 Alliance Laundry Systems;Raytheon in $358 million Deal to Sell Laundry Business . «New York Times», 24.02.1998 Domino's PizzaDomino’s Pizza Founder To Retire And Sell A Stake . «New York Times», 26.09.1998 и Artisan Entertainment.Playing Movies Like a Growth Stock . «New York Times», 21.12.1998
Большая часть прибыли фирмы была обеспечена сравнительно небольшим числом сделок, при этом число удач и провалов Bain Capital было сопоставимо. Согласно одному из исследований, BC в 1990-х года потерял деньги или в итоге допустил банкротство актива в 33 сделках из 68. Другое исследование, охватившее 77 сделок за восьмилетний период, обнаружило 17 случаев банкротства/прекращения деятельности и 6 случаев потери всех инвестиций.
В первой половине десятилетия Митт Ромни дважды отходил от управления Bain Capital. С января 1991 года по декабрь 1992 года он являлся одновременно был CEO Bain & Company и главным управляющим партнёром Bain Capital. В ноябре 1993 года он взял отпуск из-за участия в выборах сенатора от штата Массачусетс; он возвратился к оперативной деятельности на следующий день после провала на выборах. В это время работники Ampad организовали забастовку и попросили Ромни вмешаться; несмотря на просьбы адвокатов Bain Capital он встретился с протестующими, которым сообщил об отсутствии активной позиции по этому вопросу.
В 1994 году BC инвестировал в сталелитейную компанию Steel Dynamics (Форт-Уэйн, Индиана), впоследствии ставшей пятой по величине в странеHoover, Ken (January 13, 2012).Mitt Romney-Led Bain Funded Steel Dynamics' Success . Investors Business Daily. Годом ранее был приобретён сталелитейный завод Armco Worldwide Grinding System (Канзас-Сити, Миссури), который был объединён с аналогичным предприятием (Джорджтаун, Южная Каролина) в GST Steel. Предприятие в Миссури бастовало в 1997 году, а через четыре года обанкротилось, 750 человек осталось без работы. Завод в Южной Калифорнии был закрыт в 2003 году, но позже был открыт уже при другом владельце. К моменту банкротства предприятие имело долгов в 553,9 млн долл. при активах в 395,2 млн долл., пенсионный фонд имел обязательства на 44 млн долл, Bain Capital получил прибыль в размере имел 58,4 млн долл..