Тео́рия бо́льшего дурака́ () — концепция спекулятивной торговли финансовыми активами (ценными бумагами, домами и другими), которая утверждает, что можно делать деньги, покупая актив и затем продавая его с прибылью, потому, что всегда найдётся «бо́льший дурак» — новый покупатель, который также рассчитывает быстро перепродать его с прибылью.
Теория большего дурака работает только в период спекулятивного роста финансового актива («надувания пузыря»), эксперты в экономике предостерегают от покупки растущего актива с целью заработать на кратковременном росте его цены. Инвестиции в растущий актив всегда имеют повышенный риск потерь вложенных средств.
В эту теорию преимущественно верят те люди, которые не знакомы с независимыми исследованиями финансового рынка. Среди поверивших в неё выигрывают только те игроки, кто вовремя (достаточно рано) вышел из надувающегося пузыря.
Инвестиционные пузыри
Теория большего дурака объясняет возникновение спекулятивных пузырей на финансовых рынках. Во время роста пузыря кажется, что эта теория верна и рост цены актива будет бесконечным. Но его рост в какой-то момент остановится и затем цена начнёт снижаться, пузырь «лопается», происходит массовая распродажа актива и цена на него падает.
Большинство экономических экспертов не рекомендуют людям слишком сильно верить в теорию большего дурака, если они не провели заранее множество независимых исследований рынка. В частности, финансовые консультанты не рекомендут покупать недвижимость для её быстрой перепродажи.
Макроэкономические последствия Влияние одного и даже отдельной группы инвесторов на рынок мало. Даже локализованный в отдельном активе пузырь затрагивает только вложившихся в него людей. Однако возможна ситуация, когда большинство торгующих на финансовом рынке людей одновременно вкладываются в одни и те же «мусорные» активы, переоцененную недвижимость или произведения искусства, и тем самым привлекают новых инвесторов вложиться в то же самое, «надувается» пузырь масштаба всего рынка, а когда он «лопается», страдают все, что может привести к коллапсу всего рынка.
Люди обычно игнорируют критические факторы риска, и дефолт наступает для них неожиданно. Перед ипотечным кризисом 2008 года игроки рынка ипотечных ценных бумаг беспокоились о рисках процентных ставок и предоплаты, но не думали о риске дефолта.
Уверенность людей в существование «большего дурака» на свободных финансовых рынках приводит к регулярным экономическим кризисам, самым крупным из которых в истории была Великая депрессия. С целью предупредить регулярное повторение финансовых кризисов государственные регуляторы требуют от банков и компаний использовать риск-менеджмент (оценивать финансовый риск) и формировать защитные активы. В частности, банки обязаны иметь запас ликвидности.
См. также Парадокс сатанинской бутылки Стивенсона Примечания
Литература
Ссылки Теория бо́льшего дурака. — Финансовый словарь. — Smartlab
Категория:Рынок ценных бумаг