Золотовалютные резервы — государственные высоколиквидные активы, находящиеся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования, которые в первую очередь используются для балансировки платёжного баланса страны, влияния на валютный курс национальной валюты и поддержания доверия на финансовых рынках. Состоят из монетарного золота и прочих драгоценных металлов, средств в иностранной валюте, специальных прав заимствования и резервной позиции в МВФ.
Международный резерв функционирует как экономический индикатор, показывая ресурсы, которыми располагает страна для совершения покупок за границей, транзакций, при которых в качестве платёжного средства приемлема только твердая валюта. Эти активы используются центральными банками для поддержки обязательств, по этой причине международный резерв является показателем способности страны финансировать свой импорт в выпущенной местной валюте или в резервах, депонированных частными банками, правительством или финансовыми учреждениями.
В общем виде показатель является важнейшей составляющей итогового показателя - Международной инвестиционной позиции.
Структура золотовалютных резервов
Средства в иностранной валюте К средствам в иностранной валюте относится: наличные деньги других стран; остатки средств на корреспондентских счетах, включая обезличенные металлические счета в золоте; депозиты с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно, в том числе — депозиты в золоте, кредиты, предоставленные в сделках обратного выкупа, в центральных банках за рубежом, в Банке международных расчетов и других кредитных организациях-нерезидентах, имеющих рейтинги долгосрочной кредитоспособности не ниже «А» по классификации рейтинговых агентств «Fitch Ratings» и «Standard & Poor’s» (либо «А2» по классификации рейтингового агентства «Moody’s»); долговые ценные бумаги, выпущенные нерезидентами с рейтингом выпусков долговых ценных бумаг (или эмитентов долговых ценных бумаг) не ниже «АА-» по классификации рейтинговых агентств «Fitch Ratings» и «Standard & Poor’s» (либо «Аа3» по классификации рейтингового агентства «Moody’s»), и прочие финансовые требования к нерезидентам с первоначальным сроком погашения до 1 года включительно.
Ценные бумаги, переданные контрагентам в рамках операций займов ценных бумаг (предоставленные в обмен на другие ценные бумаги), учитываются в составе международных резервов, в то время как ценные бумаги, служащие обеспечением по сделкам прямого РЕПО, исключаются из резервов. Ценные бумаги, полученные в качестве обеспечения по сделкам обратного РЕПО или займов ценных бумаг, не включаются в состав международных резервов.
Пересчёт в доллары США осуществляется на основе заявленных обменных курсов различных валют к российскому рублю.
Специальные права заимствования
К специальным правам заимствования (СДР) относят эмитированные Международным валютным фондом международные резервные активы, находящиеся на счете государства в МВФ.
Резервная позиция в Международном валютном фонде Резервная позиция в МВФ представляет собой валютную составляющую квоты государства в Международном валютном фонде.
Монетарное золото
История Современный валютный рынок, привязанный к ценам на золото, возник в 1880 году. В этом году значимыми по размеру резервов странами были Австро-Венгрия, Бельгия, Канадская конфедерация, Дания, Великое герцогство Финляндское, Германская империя и союз Швеции и НорвегииGA Calvo, R Dornbusch, M Obstfeld - Money, Capital Mobility, and Trade: Essays in Honor of Robert A. Mundell MIT Press, 1 March 2004 S Shamah - A Foreign Exchange Primer ["1880" is within 1.2 Value Terms] John Wiley & Sons, 22 November 2011 .
Официальные международные резервы, средства официальных международных платежей, ранее состояли в основном из золота и иногда серебра. По результатам конференции в Бреттон-Вудсе Соединённые Штаты Америки обеспечили поддержку доллара США в качестве мировой валюты за счёт обязательства обеспечивать конвертацию долларов США и золота. В процессе перехода от Золотого стандарта к свободной конвертации доллар США стал одним из видов мировых денег наряду с золотом. Впоследствии, после краха Бреттон-Вудской системы в 1971 году, США отказались от конвертации доллара США в золото, но с учётом того, что доля доллара США в мировых расчётах является доминирующей (хотя и уменьшается в последние годы), доллар США остаётся главной резервной валютой, и большинство центральных банков продолжают хранить большие объёмы международных резервов в долларах США. Изменение валютной структуры международных резервов в мире показывает, что на рубеже XX—XXI веков наиболее укрепили свои валюты США и Великобритания. Только созданием евро ведущие континентальные страны Европы смогли противостоять тенденции такого чрезмерного усиления, против которого активно выступает и Россия.
Позже, с началом усиления тенденций дедолларизации в мире многие страны (особенно члены БРИКС) начали постепенно наполнять свои резервы другими валютами и вести расчёты в нихОбозреватель Cumhuriyet назвал БРИКС «коалицией дедолларизации», которая выталкивает Запад // RT, 21 ноября 2022.
Структура мировых валютных резервов
Уровень международных резервов
№ Страна ЗВР в млрд USD Суммарный внешний долг в млрд USD Чистые международные резервы в млрд USD1 3322,10 (31.08.2025) 16250,63 -13018,53 (август 2021)2 1324,210 (31.08.2025)International Reserves_Foreign Currency Liquidity (as of the end of August 2025)_ Ministry of Finance 13504,017 -12079,717 (31 августа 2021) 3 1007,710 (июль 2025) 1844,780 -756,98 (июль 2021) 4 833,572 (01.02.2026)357,9242,9 (6 апреля 2023) 5 688,268 (05.09.2025)7677,880 -7060,98 (20 августа 2021) - (Тайвань) 567,02 (май 2024)Central Bank of the Republic of China-Press Releases-Foreign Exchange Reserves as of the End of April 2024 146,800 396,3 (июль 2021)6 455,205 (07.04.2024) 200,9 248 (март 2021) - () 423,2 (февраль 2024)Hong Kong Monetary Authority - Hong Kong’s Latest Foreign Currency Reserve Assets Figures Released 1630,590 -1133,59 (август 2021)7 419,360 (03.04.2024) 407,341 56,559 (август 2021)8 366,877 (апрель 2024) 1320,567 -902,467 (август 2021)9 355,06 (23.05.2024) 556,418 -184,618 (3 сентября 2021) - Еврозона 82,81 (ноябрь 2022) 14259,517 -13203,017 (июль 2021)
Примечания: Китай обновляет информацию ежеквартально. Россия и Индия обновляют информацию еженедельно и ежемесячно. Бразилия обновляет информацию ежедневно.
Достаточность и избыточность резервов В 2011 году МВФ предложил новый показатель для оценки достаточности резервов. Показатель был основан на тщательном анализе источников оттока средств во время кризисов. Эти потребности в ликвидности рассчитываются с учетом корреляции между различными компонентами платежного баланса и вероятностью побочных событий. Чем выше отношение резервов к разработанному показателю, тем ниже риск кризиса и падения потребления во время кризиса. Кроме того, Фонд проводит эконометрический анализ нескольких перечисленных выше факторов и приходит к выводу, что эти коэффициенты резервов, как правило, адекватны для развивающихся рынков.
Резервы, превышающие норматив достаточности, могут быть использованы в других государственных фондах, инвестируемых в более рискованные активы, такие как фонды национального благосостояния, или в качестве страховки на время кризиса, такие как стабилизационные фонды. Если бы они были учтены, то Норвегия, Сингапур и страны Персидского залива занимали бы более высокое место в этих списках, а Объединенные Арабские Эмираты, с резервами в 627 миллиардов долларов, могли бы быть вторыми после Китая. Помимо высоких валютных резервов, Сингапур также располагает значительными государственными и суверенными фондами благосостояния, включая Temasek Holdings (последняя оценка в 375 миллиардов долларов США) и GIC (последняя оценка в 440 миллиардов долларов США).
Золотовалютные резервы России
К международным резервам (резервным активам) страны относятся внешние активы, которые доступны и подконтрольны органам денежно-кредитного регулирования в целях удовлетворения потребностей в финансировании дефицита платежного баланса, проведения интервенций на валютных рынках для оказания воздействия на обменный курс валюты и в других соответствующих целях (таких как поддержание доверия к национальной валюте и экономике, а также как основа для иностранного заимствования). Резервные активы должны быть активами в иностранной валюте и реально существующими. К международным резервам относятся только высококачественные активы. Международные резервы Российской Федерации представляют собой высоколиквидные иностранные активы, имеющиеся в распоряжении Банка России и Правительства Российской Федерации. Международные резервы Российской Федерации — основная часть всех внешних активов России. Международные резервы это зарубежные инвестиции, которые осуществляет Банк России. Основная часть международных резервов России — ценные бумаги других государств. Валютные резервы Банк России размещает также на депозитных и иных счетах зарубежных банков. Эти инвестиции могут давать очень низкий доход, измеряемый долями процента в год, и иногда даже приносить убытки. На 1 октября 2014 г. они составили 454,2 млрд долл., или 32,2 % всех внешних активов Российской Федерации. Все внешние активы России были равны 1 410,9 млрд долл. Это активы, которые сформированы в результате вывоза капитала в разных формах (прямые, портфельные и прочие инвестиции).
Часть Фонда национального благосостояния РФ, номинированная в иностранной валюте и размещенная Правительством Российской Федерации на счетах в Банке России, которая инвестируется им в иностранные финансовые активы, является составляющей международных резервов Российской Федерации.
Развитие российского ЗВР Благодаря росту цен на углеводороды в начале 2000-х годов, ЗВР России быстро росли и на локальном пике составляли 598,1 млрд $ в августе 2008 года. Во время мирового экономического кризиса 2008 года они снизились до 383 млрд $ в мае 2009 года, но почти восстановились к сентябрю 2011 года и составляли 545 млрд $. В 2014 году падение цен на нефть, аннексия Крыма и российско-украинские события привели к ограничению в международном кредитовании и санкциям, что привело к сокращению валютных поступлений в страну и локальной необходимости срочных выплат внешних долгов. К весне 2015 года эти процессы снизили валютную часть ЗВР до локального минимума в 356 млрд $, после чего ЗВР вновь начали медленно расти. По состоянию на 1 марта 2019 года составили 482,8 млрд $.
21 марта 2025 года вопреки санкциям и международной напряженности, резервы впервые в истории современной России достигли отметки в 650,4 млрд. долларов. Далее рекорды продолжили обновление, к 01.02.2026 резервы составили уже 833,572 млрд. долларов, впервые превысив отметку в 830 млрд. долларов.
После кризиса 2008 года ЗВР России стали активно пополняться физическим золотом. На 1 января 2024 года золотой резерв России составил 2351 тоннуРоссия нарастила золотой запас - РИА Новости, 12.02.2024. К февралю 2026 года 48.3% всех российских ЗВР составляло золото, стоимость его составила 402.7 млрд. долларов. Это - максимальная доля с января 1995 года, когда доля золота составляла 54.8% при 4.6 млрд. долларов в абсолютном выраженииЗолотые резервы России впервые превысили 400 миллиардов долларов - РИА Новости, 06.02.2026.
Запасы Российской Федерации по данным Банка России на 1 января. Значения округлены отбрасыванием дробной части:
Год ЗВР, млрд $ Деньги / золото 2026 826 2025 607 2024 598 2023 582 2022 631 498 / 133 2021 596 457 / 139 2020 554 444 / 110 2019 468 382 / 86 2018 432 356 / 76 2017 377 317 / 60 2016 368 319 / 48 2015 385 339 / 46 2014 509 469 / 39 2013 537 486 / 51 2012 498 453 / 44 2011 479 443 / 35 2010 439 416 / 22 2009 426 411 / 14 2008 478 466 / 12 2007 303 295 / 8 2006 182 175 / 6 2005 124 120 / 3 2004 76 73 / 3 2003 47 44 / 3 2002 36 32 / 4 2001 27 24 / 3 2000 12 8 / 3 1999 12 7 / 4 1998 17 12 / 4 1997 15 11 / 4 1996 17 14 / 2 1995 6 3 / 2 1994 8 5 / 3 1993 4 1 / 2