Модель Дюпона () — метод фінансового аналізу, що розкладає рентабельність власного капіталу (ROE) на ключові показники для виявлення драйверів ефективності діяльності підприємства. Метод вперше був розроблений у 1912 році фінансовим відділом компанії «DuPont de Nemours» з метою оцінки операційної ефективності та управління капіталом. З часом підхід набув широкого поширення серед фінансових аналітиків і став стандартом для порівняння компаній різних галузей.
Опис моделі Модель Дюпона базується на розкладенні показника рентабельності власного капіталу (ROE, Return on Equity) на три основні компоненти:
П'ятикомпонентна модель додає деталізацію операційної ефективності та податкового навантаження:
Операційна маржа = Операційний прибуток / Дохід
Ефективність витрат = Операційні витрати / Дохід
Податковий вплив = Чистий прибуток / Операційний прибуток після сплати податків
Сім-компонентна модель включає чистий обіг основних засобів та інвестиційну політику.
Приклад розрахунку Компанія «А» має:
Чистий прибуток — 50 млн грн
Виторг — 500 млн грн
Активи — 1000 млн грн
Власний капітал — 500 млн грн
Розрахунки:
Рентабельність продажу = 50 / 500 = 0.10 (10 %)
Оборотність активів = 500 / 1000 = 0.5
Фінансове плече = 1000 / 500 = 2
Тоді ROE = 0,10 × 0,5 × 2 = 0.10 (10 %).
Застосування Внутрішній аналіз ефективності бізнес-підрозділів
Порівняння конкурентів у галузі
Оцінка впливу стратегії фінансування та операційних змін
Інвестиційний аналіз і прийняття рішень
Переваги і обмеження
Переваги
Дозволяє деталізувати вплив окремих чинників на загальну рентабельність власного капіталу.
Сприяє виявленню слабких місць у ланцюгу створення вартості.
Застосовна для компаній з різними обліковими політиками при узгодженні формул.
Обмеження Не враховує якісні фактори, такі як управлінські рішення поза балансом.
Залежить від облікових методів і може бути спотворена при різних стандартах обліку.
Фінансовий леверидж підвищує ризик, що не зображено в моделі.
Критика Модель ігнорує грошові потоки та ліквідність компанії.
Не враховує ризики й волатильність ринку.
Може давати хибні сигнали при екстремальних економічних умовах.
Див. також Показники фінансової стійкості Рентабельність власного капіталу
Примітки
Джерела Аналіз фінансових коефіцієнтів DuPont de Nemours. «Annual Financial Review», 1912. Investopedia. «DuPont Analysis». https://www.investopedia.com/terms/d/dupontanalysis.asp Corporate Finance Institute. «DuPont Analysis». https://corporatefinanceinstitute.com/resources/knowledge/finance/dupont-analysis/
Література Higgins, Robert C. «Analysis for Financial Management». McGraw-Hill, 2012. White, Gerald I., Ashwinpaul C. Sondhi, and Dov Fried. «The Analysis and Use of Financial Statements». Wiley, 2003.
Посилання Investopedia: DuPont Analysis CFI: DuPont Analysis