Фронтирний ринок — це термін для позначення типу ринкової економіки в країнах, що розвивається, яка є більш розвиненою, ніж економіка менш розвиненої країни, але занадто малою, ризикованою або неліквідною, щоб її можна було загалом класифікувати як економіку, що розвивається. Цей економічний термін був введений Фаридою Хамбатою з Міжнародної фінансової корпорації у 1992 році. Термін зазвичай використовується для опису фондових ринків менших і менш доступних, але все ж «придатних для інвестицій» країн, що розвиваються. Фронтирні, або перед-розвинені, ринки акцій зазвичай шукають інвестори, які шукають високого довгострокового потенціалу прибутковості, а також низької кореляції з іншими ринками. Деякі країни з фронтирними ринками в минулому були ринками, що розвиваються, але повернулися до статусу фронтирних.

Термінологія Цей термін почав використовуватися, коли База даних ринків, що розвиваються, IFC (EMDB), яку очолювала Фаріда Хамбата, почала публікувати дані про менші ринки в 1992 році.«IFC History — Decade 4». IFC. Retrieved 12 February 2021. Хамбата ввела термін «прикордонні ринки» для цього набору індексів. Standard and Poor's придбала EMDB у IFC у 1999 році, а в жовтні 2007 року S&P запустила перший інвестиційний індекс, Select Frontier Index (30 найбільших компаній з 11 країн) та Extended Frontier Index (150 компаній з 27 країн).«S&P launches first investable index for frontier equity markets». Investment Executive. 22 October 2007. Retrieved 12 February 2021. Згодом MSCI започаткувала конкуруючий індекс фронтирного ринку,«MSCI Frontier Markets Indices» (PDF) (Press release). MSCI Barra. 2007-12-18. а на початку 2008 року Deutsche Bank запустив перший біржовий фонд фронтирного ринку на Лондонській фондовій біржі.Coleman, Murray (2008-02-14). «First Frontiers ETFs Open Overseas». Index Universe. Archived from the original on 2008-07-24. Retrieved 2014-06-17. Фронтирні ринки — це підмножина ринків, що розвиваються, які мають малу ринкову капіталізацію та/або низький річний обіг та/або ринкові обмеження, непридатні для включення до більших індексів країн, що розвиваються, але тим не менш «демонструють відносну відкритість та доступність для іноземних інвесторів» і не перебувають у стані «надзвичайної економічної та політичної нестабільності».

Учасників можна умовно розділити на три групи:

Малі країни з відносно високим рівнем розвитку (такі як Естонія), які є занадто малими, щоб вважатися ринками, що розвиваються; Країни з інвестиційними обмеженнями, які почали послаблюватися з середини 2000-х років (такі як країни Ради співробітництва арабських держав Перської затоки); Країни з нижчим рівнем розвитку, ніж існуючі «основні» ринки, що розвиваються (такі як Кенія чи В'єтнам).Kirchenbauer, Reid (2017-03-25). «Investing in Vietnam: The Ultimate Guide»

Термін «ринки, що передують розвитку», іноді використовується як синонім «прикордонних ринків», підкреслюючи очікування, що вони зрештою «перейдуть» до статусу «ринку, що розвивається».«What are emerging markets?». Barclays. 2017-04-11.

Аналіз 2021 року пропонує термін «ринки, що розвиваються» використовувати для опису ринків, економік або країн, які вийшли зі статусу ринків, що розвиваються, але ще не досягли рівня, еквівалентного розвиненим країнам.Lee, Eun Su; Liu, Wei; Yang, Jing Yu (2021-09-23). «Neither developed nor emerging: Dual paths for outward FDI and home country innovation in emerged market MNCs». International Business Review. 32 (2) 101925. doi:10.1016/j.ibusrev.2021.101925. ISSN 0969-5931. S2CID 244268711

Інвестиційний кейс Фронтирні ринки мають нижчу ринкову капіталізацію та ліквідність, ніж більш розвинені, «традиційні» ринки, що розвиваються. Фронтирні фондові ринки зазвичай шукають інвестори, які шукають високу, довгострокову прибутковість та низьку кореляцію з іншими ринками.Guerrero, Tomás (March 2013) Frontier Markets: A World of OpportunitiesGuerrero, Tomás (September 2013) Frontier Markets: Old Acquaintances, New OpportunitiesGuerrero, Tomás (May 2014). «Frontier Markets: More profitable, less volatile». Financial Times.

Наслідком того, що країну називають фронтирною (прикордонною), є те, що з часом ринок стане більш ліквідним і демонструватиме подібні характеристики ризику та прибутковості, як і більші, більш ліквідні ринки, що розвиваються.

На думку інвесторів фронтирного ринку, фронтирні активи фактично диверсифікуються та зменшують ризик, що суперечить загальному уявленню про те, що ризик додається шляхом включення цих ринків.According to Marek Ondraschek, Founder of Zurich-based ALNUA Investment Managers and former CEO & CIO of Swiss Life Asset in a video interview.

Ті, хто зосереджується на фронтирних ринках, мають різні погляди на те, що чекає на майбутнє взаємозв'язку країн у межах класу активів. Хоча вони мають деякі спільні економічні характеристики, такі як молоде, зростаюче освічене населення, окремі економіки стикаються з різними внутрішніми та зовнішніми силами. Фонди інвестують, щоб знайти прибутки в країнах, які мають тенденції до зростання внутрішнього споживання, але вважають, що загальні рушійні сили зростання для кожної країни різні.«Tapping into frontier markets amid outflows». 20 August 2013.Berger, Dave; Pukthuanthong, Kuntara; Jimmy Yang, J. (2011). «International diversification with frontier markets». Journal of Financial Economics. 101: 227—242. Ця інвестиційна теза має підстави, оскільки малоймовірно, що економіка, що базується на виробництві, така як Бангладеш, реагуватиме так само на зовнішні потрясіння, як острівна держава, де значна частина економіки пов'язана з туризмом, така як Шрі-Ланка.

Існують також інші некеровані способи отримання доступу до цих ринків, які є більш загальними, такі як інвестування в індекси прикордонного ринку, такі як MSCI Frontier Index, які інвестують лише у високоліквідні акції.

Список фронтирних ринків Низка організацій вносить країни до своїх індексів Frontier Market. CountryFTSEMSCIS&PRussellArgentina Bahrain Bangladesh Benin Bosnia and Herzegovina Botswana Bulgaria Burkina Faso Croatia Cyprus Ecuador Estonia Egypt Gabon Ghana Guinea-Bissau Jamaica Jordan Kazakhstan Kenya Kuwait Latvia Lebanon Lithuania Mali Malta Mauritius Morocco Namibia Niger Nigeria North Macedonia Oman Pakistan Panama Papua New Guinea Qatar Romania Senegal Serbia Slovakia Slovenia Sri Lanka Tanzania Togo Trinidad and Tobago Tunisia Ukraine Vietnam Zambia

Коментарі

Примітки