Стабілізаційний фонд (СФ) — спеціальний державний фонд Російської Федерації, створений у цілях стабілізації економіки.

Стабілізаційний фонд виконує наступні функції: є вбудованим стабілізатором (поряд з такими загальновідомими та загальновживаними, як прогресивний податок та допомогу по безробіттю); забезпечує додаткову стійкість державних фінансів; може служити джерелом фінансування інвестиційних програм, що забезпечують зниження бюджетних витрат майбутніх періодів. По суті, це фінансові активи, якими безпосередньо розпоряджається уряд, а не Федеральні Збори за допомогою бюджету.

Стабілізаційний фонд РФ створено 1 січня 2004 року . З 1 лютого 2008 року стабілізаційний фонд був розділений на дві частини: Резервний фонд (2560 млрд руб. — станом на 01.08.2016 *) і Фонд національного добробуту (4 842 млрд руб. на 01.08.2016 ). Загальний обсяг коштів, які будуть зараховуватися на рахунок нафтогазового трансферту, встановлений бюджетним законодавством і прив'язаний до розміру валового внутрішнього продукту (ВВП): на 2008 рік — 6,1 % ВВП, на 2009 рік — 5,5 %, на 2010 рік — 4,5 %, а після 2010 року цей обсяг фіксується в розмірі 3,7 % ВВПОльга Кувшинова, Надежда Иваницкая. Неравные части стабфонда // Ведомости, № 241 (2015), 20 декабря 2007.

Законодавча основа Порядок формування та використання стабілізаційного фонду спочатку регулювався головою 13.1 «Стабілізаційний фонд Російської Федерації» Бюджетного кодексу РФ. З 1 січня 2008 року даний розділ втратив чинність, і замість нього кодекс був доповнений главою 13.2 «Використання нафтогазових доходів федерального бюджету».

Управління коштами Фонду Перш за все, необхідно провести чітку межу між управлінням коштами Стабфонду і їх використанням. Виходячи з призначення Фонду — служити стратегічним фінансовим резервом країни, основними завданнями управління є захист коштів від знецінення та забезпечення їх високої ліквідності. Забезпечення ж високої прибутковості від розміщення коштів, як правило, пов'язане з великим ризиком, що входить в протиріччя з початковою функцією Фонду. Згідно з постановою Уряду, Мінфін може управляти коштами Фонду двома способами (як кожним окремо, так і одночасно): шляхом придбання за рахунок коштів Фонду іноземної валюти в доларах США, євро і фунтах стерлінгів Сполученого королівства та її розміщення на рахунках з обліку коштів стабілізаційного фонду в іноземній валюті в Банку Росії. За користування засобами ЦБ сплачує відсотки, встановлені договором банківського рахунку; шляхом придбання за рахунок коштів Фонду боргових зобов'язань іноземних держав. Перелік держав і вимоги до їх борговими зобов'язаннями визначає Уряд, а Мінфін розробляє нормативну валютну структуру коштів Фонду, нормативи мінімального і максимального термінів до погашення випусків боргових зобов'язань, порядок розрахунку та зарахування процентів та порядок взаємодії з Федеральним казначейством при проведенні операцій. 24 липня 2006 року розпочався процес переведення всіх коштів Фонду в іноземну валюту і 16 жовтня 2006 року цей процес було завершено. З тих пір кошти розміщуються на валютних рахунках ЦБ по мірі їх надходження. Станом на травень 2007 року, кошти Фонду розміщуються згідно з наступною валютною структурою: долар і євро — по 45 %, фунт — 10 % . Строк до погашення боргових зобов'язань на день їх придбання (день формування портфеля) знаходиться в діапазоні, обмеженому наступними термінами (у роках): 0,25 — 3. ЦБ щорічно сплачує відсотки, еквівалентні прибутковості портфелів, сформованих з боргових зобов'язань (до них віднесені цінні папери урядів США, Великої Британії та деяких країн ЄС).

Динаміка змін Дата в мільярдах доларів США в мільярдах рублів01.05.20045,9171,301.06.20046,8198,701.07.20047,9229,101.08.20049,2267,401.09.200410,5305,901.10.200412349,701.11.200416,146201.12.200416,5462,601.01.200518,8522,301.02.200523,1647,201.03.200525,6707,501.04.200527,6768,501.05.200530,885801.06.200533,8954,501.07.200521,6617,901.08.200525,272101.09.200529,2832,101.10.200533,7960,701.11.200538,31 094,501.12.200542,91 236,501.01.200643,11 237,001.02.2006521 459,001.03.200655,81 562,601.04.200660,61 677,401.05.200666,11 800,001.06.200671,41 929,001.07.200676,92 066,801.08.200682,142 207,3301.09.200664,731 730,6401.10.200670,731 894,0901.11.200676,622 049,3001.12.200683,212 189,5201.01.200789,132 346,9201.02.200799,772 647,2101.03.2007103,552 708,8501.04.2007108,112 812,2101.05.2007113,72 920,5001.06.2007116,853 026,6801.07.2007121,683 141,3501.08.2007127,483 263,5601.09.2007132,913 409,0701.10.2007141,053 519,0901.11.2007147,63 649,2501.12.2007144,433 517,0501.01.2008156,813 849,11 В кінці 2004-го розмір коштів Фонду перевищив рівень у 500 млрд рублів, і на наступний рік частину суми перевищення було спрямовано на виплату зовнішнього боргу та покриття дефіциту Пенсійного фонду в таких обсягах: 93,5 млрд рублів (еквівалент 3,3 млрд доларів США) було спрямовано на погашення боргу перед Міжнародним валютним фондом; 430,1 млрд. рублів (еквівалент 15 млрд доларів США) — на погашення боргу перед країнами-членами Паризького клубу; 123,8 млрд рублів (еквівалент 4,3 млрд доларів США) — на погашення боргу перед Зовнішекономбанком за кредитами, наданими Міністерству фінансів Російської Федерації в 1998-1999 роках для погашення та обслуговування державного зовнішнього боргу Російської Федерації; 30 млрд рублів (еквівалент 1,04 млрд доларів США) спрямовано на покриття дефіциту Пенсійного фонду Російської Федерації. У 2006-му на схожі цілі було витрачено 605 млрд, а в 2007 році — 12 млрд рублів.

На момент поділу фонду на 1 лютого 2008 року фонд становив 3 852 млрд рублів.

За період з 24 липня 2006 року (дата початку інвестування коштів стабфонду) по 15 грудня 2007 року загальний дохід від інвестування склав 174,78 млрд руб. (за рік з 15 грудня 2006 року по 15 грудня 2007 року — 151,89 млрд руб.). Дохідність від інвестування в доларах США склала за рік 10,94 % річних, в рублях — близько 5 %Ольга Кувшинова. Хорошо сохранился // Ведомости, № 239 (2013), 18 декабря 2007.

Критика Цікаво, що в Постанові уряду «Про порядок управління коштами Стабілізаційного Фонду РФ» від 21 квітня 2006 року N 229, країни, в цінні папери урядів яких Мінфін може вкладати грошові кошти, розташовані в алфавітному порядку, але згідно з англійським алфавітом.«боргові зобов'язання у формі цінних паперів урядів Австрії, Бельгії, Фінляндії, Франції, Німеччини, Греції, Ірландії, Італії, Люксембургу, Нідерландів, Португалії, Іспанії, Великої Британії та США, номіновані в доларах США, євро та англійських фунтах стерлінгів»Цей факт дав підстави опозиції говорити про те, що закон про розміщення коштів стабфонду писався спочатку англійською мовою.

Приводом для критики є також низька ефективність вкладень коштів Стабфонду. У травні 2006 року думська фракція «Батьківщина» (Народна воля — СЕПР) запропонувала відправити у відставку глав Мінфіну Олексія Кудріна і МЕРТ Германа Грефа у зв'язку з неефективним управлінням» Стабілізаційним фондом Росії.«На нашу думку і численним оцінками незалежних експертів, ефективність управління коштами Стабілізаційного фонду Росії знаходиться на вкрай низькому рівні. За два останніх роки втрати коштів фонду склали близько 133 млрд рублів, що порівняно з обсягом річного фінансування системи освіти у 2005 році»Приводиться деякими економістами аргумент про необхідність вкладення коштів стабфонду в закордонні активи для зниження інфляції критикується опозиційними економістами з таких підстав: для зниження інфляції в першу чергу необхідно розвиток конкуренції, в той час як поточна державна політика веде до збільшення ролі держави і не сприяє зниженню монополізації; ставки за вкладеннями в державні облігації інших країн, в першу чергу в США, істотно нижче ставок кредитів, залучених державними компаніями (Газпром, Роснефть і ін), таким чином, обсяг грошей в економіці Росії не зменшується, при цьому збільшується обсяг витрат на сплату відсотків.

Примітки

Дивись також Економіка Росії

Посилання Резервний фонд. Сайт Мінфіну Про внесення доповнень до Бюджетного кодексу Російської Федерації в частині створення Стабілізаційного фонду Російської Федерації