Powrót do Crystal Palace 21 marca 2023 roku Hodgson powrócił do Crystal Palace jako menadżer do końca sezonu 2022–23, zastępując Patricka Vieirę. Podczas swojego pierwszego meczu, zakończył passę 13 meczów bez zwycięstwa, wygrywając 2:1 z Leicester City. Utrzymał klub z dala od degradacji, zdobywając pięć zwycięstw i trzy remisy w dziesięciu meczach, co pozwoliło na zajęcie jedenastego miejsca. 3 lipca 2023 roku Hodgson zgodził się pozostać menadżerem Crystal Palace na kolejny sezon, podpisując nowy roczny kontrakt.
12 lutego 2024 roku Hodgson przegrał w swoim 200. meczu jako menedżer Crystal Palace 1:3 z Chelsea, pozostawiając klub na 15. miejscu w tabeli Premier League, pięć punktów nad strefą spadkową. W sezonie 2023–24 drużyna wygrała sześć z 24 meczów i przegrała 10 z ostatnich 16. 15 lutego 2024 roku Hodgson został zabrany do szpitala po zachorowaniu podczas treningu, co wydarzyło się w kontekście plotek o jego możliwym zwolnieniu przez Crystal Palace. Tego samego dnia Crystal Palace oficjalnie mianowało Olivera Glasnera na nowego głównego trenera.