W 1990 Michalski został tymczasowym dyrektorem, a w 1991 likwidatorem Zakładów Przemysłu Bawełnianego „Poltex” w Łodzi. W 1995 po ugodzie z wierzycielami przedsiębiorstwa powstała spółka, w której objęli oni akcje, Michalski zaś został jej prezesem. Michalski, poszukując strategicznego inwestora dla kompleksu fabrycznego, doprowadził do wpisania go do rejestru zabytków, celem uchronienia dawnej fabryki przed wyburzeniem. W 1997 upadający „Poltex” utworzył spółkę z inwestorem – konsorcjum firmy Ducatel i Cypriana Kosińskiego. „Poltex” wniósł do spółki 27 hektarów terenu wraz z zabytkowymi budynkami przemysłowymi – majątek ten wówczas wyceniono na 8 mln zł. Planowana inwestycja, w postaci centrum handlowego i kasyn, nie powiodła się, a spółkę sprzedano francuskiej firmie Apsys. Nowy inwestor rozpoczął na terenie „Poltexu” budowę centrum handlowo-kulturalnego Manufaktura. Od 2001 Michalski był prezesem firmy „Poltex W”, będącej większościowym udziałowcem pabianickich zakładów „Pamotex”.