Latem 2005 odegrał istotną rolę w negocjacjach między Unią a Chinami w sprawie importu tekstyliów.
3 października 2008 ogłoszono, że Mandelson powróci do brytyjskiego gabinetu i obejmie stanowisko ministra biznesu, przedsiębiorstw i reformy regulacyjnej. Aby móc objąć stanowisko w gabinecie otrzymał tytuł parowskiMandelson to return to government, BBC News (2008-10-03). 13 października 2008 otrzymał dożywotni tytuł parowski barona Mandelson of Foy and Hartlepool i zasiadł w Izbie LordówMine’s a double: Lord Peter Mandelson reveals full title. Podczas przebudowy gabinetu 5 czerwca 2009 lord Mandelson otrzymał dodatkowo stanowiska pierwszego sekretarza stanu i Lorda Przewodniczącego Rady. Doszło również do połączenia Ministerstwa Biznesu, Przedsiębiorstw i Reformy Regulacyjnej z Ministerstwem Uniwersytetów, Innowacji i Zdolności. Mandelson stanął na czele nowego ministerstwa jako minister biznesu, innowacji i zdolnościWeakened Gordon Brown unable to shift cabinet's bigger beasts. Wszystkie stanowiska utracił po wyborczej porażce Partii Pracy w 2010.