Samochód nadal miał kompletne wyposażenie fabryczne, jak w poprzednim roku. Jego cena jednakże znacznie wzrosła, wynosząc 6100 dolarów, przez co Caribbean od tego roku stał się najdroższym modelem markiWarto zaznaczyć, że średnia cena samochodów w USA w 1954 roku spadła w porównaniu z poprzednim rokiem – a podstawowy konkurent Cadillac Eldorado w tym roku kosztował 5738 dolarów (). Wyprodukowano tylko 400 samochodów tego rocznika.
Druga generacja
55 seria (model 1955)
W styczniu 1955 roku model Caribbean przeszedł znaczną zmianę, polegająca na oparciu go na dłuższym podwoziu o rozstawie osi 127 cali (3,23 m). Zaliczony przez to został do luksusowej „starszej” (senior) linii Packarda, wraz z modelem hardtop coupe Packard 400 i sedanem Patrician. Pod względem konstrukcyjnym samochody z 1955 roku wywodziły się nadal z modelu Patrician 400 z 1951 roku, lecz zostały gruntownie zmodernizowane i całkowicie przestylizowane, otrzymując nadwozia o nowoczesnej linii, ulepszone zawieszenie i mocniejsze nowoczesne silniki w układzie V8 zamiast rzędowych ośmiocylindrowych. Caribbean, o kodzie fabrycznym 5588, pozostał od tego roku jedynym kabrioletem w gamie marki.