Регламент MiCA (, MiCA, также MiCAR; официально — Регламент (ЕС) 2023/1114 Европейского парламента и Совета от 31 мая 2023 года о рынках криптоактивов и о внесении изменений в регламенты (ЕС) № 1093/2010 и (ЕС) № 1095/2010 и директивы 2013/36/ЕС и (ЕС) 2019/1937) — регламент Европейского союза, устанавливающий единые правила регулирования рынка криптоактивов в Европейском союзе.
MiCA регулирует выпуск и публичное предложение ряда видов криптоактивов, деятельность их эмитентов и поставщиков услуг в сфере криптоактивов, включая криптовалютные биржи, торговые платформы, сервисы обмена и хранения криптоактивов. Регламент устанавливает требования к раскрытию информации, лицензированию, корпоративному управлению, защите клиентов и предотвращению злоупотреблений на рынке.
Европейский парламент одобрил MiCA 20 апреля 2023 года 517 голосами против 38 при 18 воздержавшихся. Совет Европейского союза окончательно одобрил регламент 16 мая 2023 года. Регламент датирован 31 мая 2023 года, был опубликован в Официальном журнале Европейского союза 9 июня и вступил в силу 29 июня 2023 года.
Положения MiCA, регулирующие токены, привязанные к активам, и токены электронных денег, начали применяться 30 июня 2024 года. Основная часть остальных положений регламента, включая правила для поставщиков услуг в сфере криптоактивов, начала применяться 30 декабря 2024 года.
История
Разработка общеевропейского регулирования криптоактивов началась на фоне быстрого развития криптовалютного рынка и появления новых видов цифровых активов, не охваченных в полной мере существовавшим финансовым законодательством Европейского союза.
В сентябре 2020 года Европейская комиссия представила пакет инициатив в области цифровых финансов (), включавший предложение о создании единого регулирования рынков криптоактивов. Законодательное предложение получило обозначение COM(2020) 593 и номер процедуры 2020/0265(COD).
Правовым основанием регламента стала статья 114 Договора о функционировании Европейского союза, позволяющая принимать меры по сближению законодательства государств-членов в целях функционирования внутреннего рынка.
После переговоров между институтами ЕС в июне 2022 года было достигнуто предварительное политическое соглашение по будущему регламенту.
20 апреля 2023 года Европейский парламент проголосовал за принятие MiCA: 517 депутатов поддержали документ, 38 выступили против, 18 воздержались. Совет Европейского союза одобрил регламент 16 мая.
Регламент был подписан 31 мая 2023 года и опубликован 9 июня 2023 года в выпуске L 150 Официального журнала Европейского союза на страницах 40—205.
Цели
MiCA был разработан для создания единой нормативной системы для криптоактивов, которые ранее не регулировались существующим законодательством Европейского союза о финансовых услугах.
Регламент устанавливает единые требования в отношении:
прозрачности и раскрытия информации при выпуске, публичном предложении и допуске криптоактивов к торгам; авторизации и надзора за поставщиками услуг в сфере криптоактивов; авторизации и надзора за эмитентами некоторых видов криптоактивов; деятельности и корпоративного управления эмитентов и поставщиков услуг; защиты владельцев криптоактивов и клиентов поставщиков услуг; хранения денежных средств и криптоактивов клиентов; предотвращения инсайдерской торговли; предотвращения незаконного раскрытия инсайдерской информации; предотвращения манипулирования рынком.
Одной из задач регламента стало создание общего режима для внутреннего рынка ЕС вместо отдельных национальных систем регулирования. Получивший разрешение MiCA поставщик услуг может при соблюдении предусмотренной процедуры предоставлять соответствующие услуги в других государствах Европейского союза.
Сфера применения
Регламент применяется к физическим и юридическим лицам и некоторым другим организациям, которые занимаются выпуском криптоактивов, их публичным предложением или допуском к торгам либо предоставляют услуги в сфере криптоактивов на территории Европейского союза.
MiCA при этом не распространяется на активы, которые в силу своих характеристик уже относятся к другим категориям регулируемых финансовых инструментов ЕС.
В частности, из сферы регулирования исключены криптоактивы, которые квалифицируются как:
финансовые инструменты; депозиты, включая структурированные депозиты; денежные средства, за исключением регулируемых MiCA токенов электронных денег; позиции секьюритизации; определённые страховые и пенсионные продукты.
Регламент также не распространяется на криптоактивы, являющиеся уникальными и невзаимозаменяемыми с другими криптоактивами. Поэтому некоторые невзаимозаменяемые токены (NFT) могут находиться вне сферы действия MiCA.
При этом выпуск актива в виде NFT или присвоение ему соответствующего обозначения само по себе не является достаточным условием для исключения из MiCA: должны учитываться его реальные характеристики и степень взаимозаменяемости.
Из сферы действия регламента также исключены Европейский центральный банк, национальные центральные банки государств-членов при выполнении ими функций денежных властей, Европейский инвестиционный банк, Европейский механизм стабильности и некоторые другие публичные организации.
Категории криптоактивов
MiCA выделяет несколько основных категорий регулируемых криптоактивов.
Токены, привязанные к активам
Токен, привязанный к активам (, ART) — криптоактив, который не является токеном электронных денег и предназначен для поддержания относительно стабильной стоимости посредством привязки к другой стоимости или праву либо их комбинации, включая одну или несколько официальных валют.
Для публичного предложения ART или его допуска к торговле эмитент, за предусмотренными регламентом исключениями, должен получить соответствующее разрешение и опубликовать информационный документ о криптоактиве.
К эмитентам ART предъявляются специальные требования в отношении:
собственных средств; формирования и управления резервом активов; хранения резервных активов; ликвидности; погашения токенов; корпоративного управления; раскрытия информации.
Токены электронных денег
Токен электронных денег (, EMT) — криптоактив, предназначенный для поддержания стабильной стоимости посредством привязки к стоимости одной официальной валюты.
Такие токены рассматриваются MiCA в тесной связи с правовым режимом электронных денег. Их эмитентами, как правило, могут быть кредитные учреждения и учреждения электронных денег при соблюдении установленных требований.
Владельцам EMT предоставляется право предъявить токены эмитенту к погашению по номинальной стоимости.
Другие криптоактивы
Отдельный режим предусмотрен для криптоактивов, не относящихся к ART или EMT. В эту категорию могут входить, в частности, так называемые утилитарные токены ().
При публичном предложении таких криптоактивов или их допуске к торгам в предусмотренных MiCA случаях требуется подготовка и публикация информационного документа о криптоактиве.
Информационный документ о криптоактиве
MiCA вводит механизм раскрытия информации посредством документа crypto-asset white paper.
Документ должен содержать сведения о:
эмитенте или лице, осуществляющем публичное предложение; самом криптоактиве; проекте, связанном с криптоактивом; правах и обязанностях владельцев; технологии, на которой основан актив; основных рисках; воздействии используемого механизма консенсуса на климат и окружающую среду в предусмотренных законодательством случаях.
Для криптоактивов, не являющихся ART или EMT, white paper в общем случае не требует предварительного одобрения регулятором. Ответственность за достоверность содержащейся в нём информации возлагается на составляющее документ лицо.
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA) ведёт централизованные реестры информационных документов и регулируемых участников рынка.
Поставщики услуг в сфере криптоактивов
Регламент вводит понятие поставщика услуг в сфере криптоактивов (, CASP).
К услугам в сфере криптоактивов MiCA относит, в частности:
хранение и администрирование криптоактивов от имени клиентов; эксплуатацию торговой платформы для криптоактивов; обмен криптоактивов на денежные средства; обмен одних криптоактивов на другие; исполнение поручений клиентов; размещение криптоактивов; приём и передачу поручений; консультирование по криптоактивам; управление портфелем криптоактивов; перевод криптоактивов от имени клиентов.
Для осуществления соответствующей деятельности организация в общем случае должна получить разрешение компетентного органа государства — члена ЕС либо относиться к категории уже регулируемых финансовых организаций, для которых MiCA предусматривает специальный порядок предоставления криптоуслуг.
Регламент устанавливает для CASP требования в отношении:
минимального капитала; корпоративного управления; компетентности руководства; хранения криптоактивов клиентов; обособления клиентских активов; рассмотрения жалоб; конфликтов интересов; аутсорсинга; информационной безопасности; организации торговых платформ.
После получения разрешения CASP может использовать механизм трансграничного оказания услуг и работать в других государствах Европейского союза без получения отдельной полноценной лицензии в каждом государстве.
Регулирование стейблкоинов
Значительная часть MiCA посвящена регулированию криптоактивов, предназначенных для поддержания стабильной стоимости, прежде всего ART и EMT.
Для крупных ART и EMT предусмотрен статус значимого ().
При определении значимости учитываются в том числе:
количество владельцев; стоимость выпущенных токенов; объём и количество операций; размер резервов; международный масштаб использования; взаимосвязь с финансовой системой.
Для значимых токенов применяются дополнительные требования, а Европейское банковское управление (EBA) получает расширенные надзорные полномочия в отношении их эмитентов.
Регламент также вводит ограничения на выплату процентов владельцам ART и EMT, связанных с продолжительностью владения соответствующими токенами.
Предотвращение злоупотреблений на рынке
MiCA устанавливает режим предотвращения злоупотреблений на рынках криптоактивов, сходный по своему назначению с правилами, применяемыми на традиционных финансовых рынках.
Регламент запрещает:
использование инсайдерской информации; незаконное раскрытие инсайдерской информации; манипулирование рынком.
Лица, профессионально организующие или исполняющие операции с криптоактивами, должны иметь системы и процедуры для выявления и сообщения о подозрительных операциях и распоряжениях, которые могут свидетельствовать о злоупотреблениях рынком.
Надзор
Текущий надзор за большинством поставщиков услуг и эмитентов криптоактивов осуществляют компетентные органы государств — членов Европейского союза.
Европейское управление по ценным бумагам и рынкам координирует применение MiCA, разрабатывает технические стандарты и ведёт общеевропейские реестры.
Европейское банковское управление выполняет специальные надзорные функции в отношении ART и EMT. В частности, EBA осуществляет прямой надзор за эмитентами значимых токенов, привязанных к активам, и участвует в надзоре за значимыми токенами электронных денег.
Регламент предусматривает создание надзорных коллегий для некоторых значимых эмитентов, объединяющих европейские и национальные органы.
Вступление в действие
MiCA вступил в силу 29 июня 2023 года, на двадцатый день после публикации в Официальном журнале Европейского союза.
Применение регламента было разделено на два основных этапа:
с 30 июня 2024 года начали применяться положения разделов III и IV о токенах, привязанных к активам, и токенах электронных денег; с 30 декабря 2024 года начала применяться основная часть остальных положений, в том числе режим поставщиков услуг в сфере криптоактивов.
Переходный период